社会融资规模同比大增债券融资有所回暖——7月金融数据.PDFVIP

社会融资规模同比大增 债券融资有所回暖 ——7 月金融数据点评 研发部/ 孙田原 2017 年 7 月，受医疗保健等非食品价格上涨带动，我国 CPI 继续同比增长； 受黑色金属冶炼等行业价格上升影响，PPI 环比有所回升，同比增速与上月持平。 7 月新增社会融资规模增速同比大增，债券融资有所回暖。企业中长期贷款同比 上升明显，金融对实体经济支持力度较去年同期明显加大，地产调控效果显现， 居民中长期贷款规模同比下滑，但仍处于较高水平。受财政存款大幅上升影响， 7 月我国 M2 增速再创历史新低，预计 M2 增速在短期内将持续处于低位。我国 外汇储备连续 6 个月回升，7 月人民币对美元汇率继续上升，短期内资本外流压 力有所减轻。 CPI 同比增速放缓，PPI 同比增速连续三月持平 2017 年 7 月，我国 CPI 同比上涨 1.4%，较上月回落 0.1 个百分点，环比上 涨 0.1%。具体来看，食品价格同比下降 1.1%，其中猪肉价格同比下降 15.5%， 是导致食品价格下降的主要因素；非食品价格同比上涨 2.0% ，是带动 CPI 同比 上涨的主要动力，其中，医疗保健类价格同比上涨 5.5% ，教育服务类价格上涨 3.3% ，居住类价格上涨2.5% 。 2017 年 7 月，我国 PPI 同比上涨 5.5% ，与上月持平，环比出现回升，较上 月上涨 0.2%。从主要行业看，环比价格有升有降，环比涨幅扩大的行业包括黑 色金属冶炼和压延加工业、有色金属冶炼和压延加工业，分别上涨 2.7%和 1.5%，； 环比降幅收窄的行业包括煤炭开采和洗选业，下降 0.1%；环比降幅扩大的行业 包括石油和天然气开采业、石油加工业，分别下降 5.3%和 3.0%。 图表 1 ：我国 CPI 及 PPI 增速（单位：% ）  10.00 5.00 0.00 8 9 0 1 2 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 2 1 2 3 4 5 6 7 0 0 1 1 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1 0 0 0 0 0 0 0 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐5.00 5 5 5 5 5 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 7 7 7 7 7 7 7 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 ‐10.00 CPI:当月同比 PPI:全部工业品:当月同比 数据来源：Wind资讯，新世纪评级整理 1    新增社会融资规模增速同比大增，债券融资有所回暖 2017 年 7 月，我国新增社会融资规模 1.22 万亿元，同比增长 154.64%。其 中，从构成上看，7 月份对实体经济发放的人民币贷款增加 9152 亿元，同比增 长 101.14%；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少 213 亿元，同比少减 188 亿元；委托贷款增加 163 亿元，同比下降 90.82%；信托贷款增加 1232 亿元，同 比增加486.67%；未贴现的银行承兑汇票减少 2039 亿元，同比少减 3079 亿元； 企业债券净融增加 2840 亿元，同比增加 28.62%；非金融企业境内股票融资 536 亿元，同比