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第5章 长期筹资方式 第5章 长期筹资方式 5.1 企业筹资概述 5.1.1 企业筹资的概念 企业筹资是指企业由于生产经营、对外投资和调整资本结构等活动对资金的需要，采取适当的方式，获取所需资金的一种行为。 筹资的目的： ①扩张性筹资动机——满足生产经营、对外投资的需要（直接增加企业资产总额和筹资总额） ②调整性筹资动机——满足资本结构调整的需要（指企业为了降低筹资风险，而对资本与负债间比例关系进行调整。） ③混合型筹资动机——企业的经营管理者必须把握企业何时需要资金、需要多少资金、以何种合理的方式取得资金。 5.1.2 筹集资金的种类 1、按筹集资金的性质分类：股权资本、负债资本。 股权资本：资金成本高，在企业生产经营期内除依法转让外，一般不得抽回，参与企业经营管理。 负债资本：资金成本低，到期偿还，无权参与企业经营管理。 2、按筹集资金期限分类：长期资金、短期资金。 5.1.2 筹集资金的种类 3、按筹资活动是否通过金融机构分类：直接筹资、间接筹资。 区别： ⑴筹资范围不同。直接筹资有广阔的领域，可利用的筹资渠道和筹资方式比较多。而间接筹资的范围相对较窄，筹资渠道和筹资方式比较少。 ⑵筹资效率和筹资费用不同。直接筹资筹资效率低、筹资费用高。间接筹资筹资效率高、筹资费用低。 ⑶筹资效应不同。直接筹资可使企业最大限度的筹集社会资本，并有利于提高企业的知名度和资信度，改善企业的资本结构；而间接筹资有时主要是为了适应企业资本周转的需要。 5.1.3 筹资渠道和筹资方式 5.1.3 筹资渠道和筹资方式 5.1.4 企业筹资的基本原则 5.2 股权性筹资 投入资本筹资 发行普通股筹资 5.2.1 投入资本筹资 适用对象 非股份制企业 出资形式 货币 实物资产 无形资产：工业产权、非专利技术、土地使用权 5.2.1 投入资本筹资 投入资本筹资的条件和要求 主体条件——非股份制企业（个人独资企业、个人合伙企业和国有独资公司）。 需要要求 消化要求 5.2.1 投入资本筹资 程序 确定投入资本筹资的数量 选择投入资本筹资的具体形式 签署决定、合同或协议等文件 取得资本来源 投入资本筹资应注意的问题 工业产权和非专利技术出资比例——20%以内 非现金资产的估价 投入资本筹资的优缺点 5.2.2 发行普通股筹资 股票是股份有限公司发行的、用以证明投资者股东身份和权益、并据以获取股息和红利的凭证。 （一）普通股的权利 1、普通股股东对公司有经营管理权。 2、普通股股东对公司有盈利分享权。 3、普通股股东有优先认股权。 4、普通股股东有剩余财产要求权。 5、普通股股东有股票转让权。 5.2.2 发行普通股筹资 （二）普通股的特点 期限上的永久性 责任上的有限性 收益上的剩余性 清偿上的滞后性 清偿顺序： 职工工资－税款－债权人－优先股股东－普通股股东 5.2.2 发行普通股筹资 （三）普通股的种类 1、记名股和不记名股 2、面值股票和无面值股票 我国公司法规定不允许发行无面值股票，且不能折价发行。 3、国家股、法人股和个人股 4、A股、B股、H股、N股 5、始发股和新股 始发股：公司设立起发行的股票 5.2.2 发行普通股筹资 （四）股票发行的原则 ?公开原则：就是股票的发行应当面向所有的出资者，并且要求公司财务公开。?公平原则：指对股份发行中的民事主体一试同仁，“同股同权，同股同利” ?公正原则：股份的发行工作公平合理，没有虚假偏私行为，同次发行的股票，条件和价格应相同。 5.2.2 发行普通股筹资 （五）股票发行的条件 1、公司组织机构健全、运行良好。 2、公司的盈利能力具有可持续性。 3、公司的财务状况良好。 4、公司筹集资金的数额和使用符合规定。 5.2.2 发行普通股筹资 （六）发行程序 1、设立时 提出募集股份申请 公告招股说明书，制作认股书，签订承销协议和代收股款协议 招认股份，缴纳股款 召开创立大会，选举董事会，监事会 办理设立登记，交割股票 5.2.2 发行普通股筹资 2、增资发行 股东大会做出发行新股的决议 由董事会向国务院授权的部门或省级人民政府申请并经批准。 公告新股招股说明书和财务会计报表及附属明细表，与证券经营机构签订承销合同，定向募集时向新股认购人发出认购公告或通知。 招认股份，缴纳股款。 改组董事会、监事会，办理变更登记并向社会公告。 5.2.2 发行普通股筹资 （七）发行方式 1、有偿增资发行 股东优先认购 第三者分摊 公开招股发行 2、无偿增资发行 无偿支付方式 公积金转增股本 股票分红方式 股票分割方式 5.2.2 发行普通股筹资 （八）股票的发售方式 自销 承销 包销 代销 我国的