中国经济面临转型升级企业当做好战略防御.pdf

共道形势研究 2011-7 中国经济面临空前调整，企业当做好战略防御 ——2012-2014年宏观经济形势研究报告 摘要： 2011年上半年的中国经济增长进入下行周期，仔细考察中国经济运行的外部 和内部环境后，我们认为，目前的经济增速的下滑绝非是一次小规模的、简单的 周期波动，而是一场规模空前的大调整的前奏。 中国经济在需求和供给两端均遭遇前所未有的压力，需求端的压力主要来源 于美国次级债务危机所导致的外部需求紧缩，而供给端的压力则源自劳动力价格 上升、资源价格上升、人民币升值、环境成本上升、融资成本上升等系列因素所 导致的综合生产经营成本上升。需求压力主要源于国外，是外因；而供给压力则 主要源于国内，是内因。供给压力的出现也说明中国改革30年来高增长的主要驱 动因素正在发生根本性转变，中国经济也可能进入一个前所未有的深度调整阶 段。 我们认为，企业应该采取 “积极防御”的策略来迎接和应对这轮经济大调整。 所谓“积极防御”，包括两方面内容：1、战略上是以防守为主，以生存为主；2、 防守是为未来的进攻准备，生存是为未来发展准备。 战略上以防守为主，生存为主：1、放缓扩张步伐，放弃没有重大战略意义 的项目的投资；2、调低对未来公司增长速度的预期；3、节约成本；4、强化内 部执行力管理，修炼内功；5、积极跟踪和研判外部形势。 防守是为未来的进攻准备，生存是为未来发展准备：1、沉着观察形势变化， 为未来形势转好时谋划战略布局；2、仔细研究竞争对手，分析其优劣，挑选对 我们战略布局意义重大的项目；3、等待这些项目的最佳并购时机。抢占战略要 地，形成战略上有利。 最后，我们做了一个专栏，对原料、能源等大宗商品7月前大幅上涨，7月后 又大幅下挫的价格表现提出一个解释、判断模型：“中国需求”抬高了全球资源 价格，美国消费需求支撑了中国需求，次债危机使美国消费需求萎缩，中国需求 将随之萎缩，全球资源价格必将回落。同时也指出，从时间顺序上来说，次债危 机对国际油价的影响将先抬升后拉低，呈倒U状态。因令美元贬值而抬升，因压 缩需求而拉低。 第 1 页 共 16 页 共道形势研究 2011-7 目录 一、上半年的经济运行出现明显走冷特征 3 ㈠ 经济增速明显放缓3 ㈡ 一线企业已难以承受经济下行之寒，商业领袖纷抛“冬天论”3 ㈢ 中央开始担忧经济走冷，宏调政策出现戏剧性调整4 三、需求供给两端均遭重压，这次经济调整将规模空前 4 ㈠ 次债危机恶化给中国外需增长带来空前压力5 ㈡ 支撑中国经济30年来高增长的主要驱动因素已逐渐消失7 ⑴ 扩大内需的重压下，劳动力低价格难以维持7 ⑵ 遭遇全球资源瓶颈，中国的低资源价格策略难以为继9 ⑶ 环保部的成立标志着中国企业可以无视环境成本的时代正式结束.. 11 ⑷ 全球通胀的大背景下，中期内中国难回低融资成本时代 11 四、中国经济内外安全面临严峻挑战，中央宏观决策如履薄冰 .. 13 五、寒冬即将来临，企业当做好战略防御 14 专栏：全球资源价格、美国次债危机与中国需求 14 附：2011年以来宏观领域大事记 15 第 2 页 共 16 页 共道形势研究 2011-7 一、上半年的经济运行出现明显走冷特征 ㈠ 经济增速明显放缓 上半年GDP增速已由2007年的11.9%下降至10.4%，其中第一季度增速为10.6 ％， 二季度进一步下滑至10.1%。 从结构上看，在拉动经济增长的三驾马车中，出口和投资增速放缓较为显著， 而消费则表现的相对稳健。受外需放缓和国内成本上升的影响，出口实际增速上 半年已降至11%，远低于去年20%的增速；城镇固定资产投资名义增长26.8% ， 但实际增速约为15%-16%，比去年下降？额；尽管社会零售品消费上半年实际增 长12.9