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第三章 资金筹集 《企业财务通则》第三章资金筹集共8条，主要对企业筹集资本的管理及其决策，企业资本、资本公积、盈余公积管理制度，企业增资管理，取得财政资金的财务处理以及企业筹措债务资金的管理作出了规定。 1.概述 6.盈余公积管理 2.权益资金筹集管理 7.企业增资管理 3.权益资金筹资决策 8.企业取得财政资金 的财务管理 4.企业资本管理 9.债务资金筹集管理 5.资本公积管理 10.新旧《通则》的对比 分析 概述（一） 资金筹集的概念与分类 权益筹资 权益资金=投资者的初始和追加投资 =实收资本(股本)+资本公积+盈余公积+未分配利润 债务筹资 债务资金=借款 + 应付票据 + 应付债券 + 应付(预收)款项 资金筹集的渠道和方式 渠道:财政、银行、非银行（信托/融租等）、资本市场（股票/债券）、其他单位和个人、外资、留存收益。 方式：发股、发债、吸收投资、贷款、商业信用、融资租赁 概述（二） 资金成本 个别资金成本 留存收益成本=预期年股利额/普通股市价+股利年增长率 =无风险利率+股票贝塔系数×（市场预期收益率-无风险利率） =债务成本+比债权人承担更大风险的股东所要求的风险溢价 概述（三） 加权平均资金成本=Σ[第j种资金成本×第j种资金占全部资金的比重（权数）] 边际资金成本 =新增资金成本/（新增筹资额-新增筹资费） 资金成本的作用 选择筹资方式，进行资本结构决策的重要依据 评价投资项目是否可行的重要标准 衡量企业经营业绩的重要标准 资金筹集管理的核心内容是成本与风险 权益资金筹集管理（一） 《企业财务通则》第十四条规定：“企业可以接受投资者以货币资金、实物、无形资产、股权、特定债权等形式的出资。其中，特定债权是指企业依法发行的可转换债券、符合有关规定转作股权的债权等。 企业接受投资者非货币资产出资时，法律、行政法规对出资形式、程序和评估作价等有规定的，依照其规定执行。 企业接受投资者商标权、著作权、专利权及其他专有技术等无形资产出资的，应当符合法律、行政法规规定的比例。” 权益资本的特点 - 法定性，主动性，永久性 对出资形式的要求 以货币资产出资：对外币出资的特殊规定 以非货币资产出资：能估价,能转让 以特定债权出资的情形 可转换债券 国家批准的国有企业债转股：金融资产管理公司持有的国有及国有控股企业债权（经批准） 权益资金筹集管理（二） 公司制改建或者资产重组企业的非银行债权 国有企业债权人将债权转给外国投资者,企业通过债转股改组为外商投资企业 公司制改建企业的欠发职工工资、职工集资款 法律法规规定的其他情形 出资的最低限额及期限 有限责任公司：注册资本的最低限额3万元，首次出资额不得低于注册资本的20％，并不得低于法定的注册资本最低限额，其余由股东自公司成立之日起2年内缴足(投资公司可以在5年内缴足)。一人有限责任公司的注册资本最低限额为人民币10万元，股东应当一次足额缴纳公司章程规定的出资额。 股份有限公司：发起设立、募集设立 外商投资企业的特殊规定 权益资金筹集管理（三） 投资者非货币出资的评估作价 国有资产评估：《国有资产评估管理若干问题的 规定》（2001年财政部令第14号） 其他企业的评估:《公司法》的规定，公司“对作为出资的非货币财产应当评估作价，核实财产，不得高估或者低估作价”。 对无形资产出资方式的限制 无形资产最高比例可达到70%：《公司法》要求全体股东的货币出资金额不得低于公司注册资本的30％. 外资企业的工业产权、专有技术的作价应与国际 通常作价原则一致，且作价金额不得超过注 册资本的20%:《外资企业法实施细则》 权益资金筹资决策（一） 《企业财务通则》第十五条规定：“企业依法以吸收直接投资、发行股份等方式筹集权益资金的，应当拟订筹资方案，确定筹资规模，履行内部决策程序和必要的报批手续，控制筹资成本。 企业筹集的实收资本，应当依法委托法定验资机构验资并出具验资报告。” 筹资方案的拟订 筹资目的，筹资规模 筹资方式和成本 本次筹资对资本结构及现有投资者的影响 筹资风险分析和控制 投资风险分析和控制 保障措施 企业内部决策程序:财务部和规划部制订筹资方案，报董事会、股东会审批（国企业为经理办公会） 权益资金筹资决策（二） 企业外部报批手续 国有企业筹集权益资金 筹资用于固定资产投资的 筹资用于设立企业的 变更注册资本和实收资本的 股份有限公司公开发行股票或上市公