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International Business Management 第三章 对外直接投资理论与政策 中国科学院大学 管理学院 吕萍 博士 副教授 投资发展周期理论  一国对外直接投资净额与其经济发展水平密切相关， 人均GDP超过4750美元的国家，对外直接投资的力度 明显加强，对外直接投资净额明显表现为净值，并呈 逐步扩大趋势。  2013年中国人均GDP约为6100美元，中国的对外直接 投资即将进入大规模拓展周期……  截至2012年底，中国境内投资者共在全球179个国家 （地区）设立对外直接投资企业2.2万家，非金融类对 外直接投资存量为4354.9亿美元。 2012年中国对外直接投资流量和存量排名 流量：第3位，占全球6.3 ％ 存量：第13位，占全球2.3 ％ 2012年中国对外直接投资流量前20位的国家/地区 2012年中国对外直接投资流量地区分布 2002-2012年中国对外直接投资存量 2012年中国对外直接投资存量地区分布 问题  企业对外直接投资的动因；  企业对外直接投资的模式；  对外直接投资的利益分配；  对外直接投资政策的影响。 一、对外直接投资理论 发达国家对外直接投资理论  垄断优势理论  通货区域理论  内部化理论  国际生产折衷理论  边际产业扩张论 发展中国家对外直接投资理论  小规模技术理论  技术地方化理论  技术创新产业升级理论 （一）垄断优势理论  代表人物：海默（Stephen H. Hymer ）  MIT博士论文International Operations of National Firms: A Study of Direct Foreign Investment,1960  金德伯格（Charles P. Kindleberger ）在1974年 后进行发展和补充，形成海默-金德伯格学说  《对外直接投资的垄断理论》，1975年。 垄断优势理论的基本观点  企业在不完全竞争条件下获得的各种垄断优势，是进行 对外直接投资的决定性因素或主要推动力量。  企业的垄断优势来自：  产品市场不完全竞争的优势，如产品差别化、商标、销售技术、 价格等；  要素市场不完全竞争的优势，如专利、专有技术、资金获得的优 惠条件、管理技能等；  企业内部和外部规模经济的优势；  经济制度与政策带来的优势；  …… 垄断优势理论的基本观点  由于市场的不完全性，这些优势是东道国企业不具备而 为美国企业独有的。  只有在不完全市场上经营，跨国公司才能凭借垄断优势 获取超额利润，抵消海外生产经营的不利和风险。  企业对外直接投资的动因依赖于外部环境，是被“推” 向国际化的。 垄断优势理论的意义  解释了战后美国公司大规模海外直接投资行为；  适用于分析大型垄断企业对外投资成功的优势所在，帮 助企业分析在对外直接投资决策中是否具备成功优势；  提出了对外直接投资研究的新思路，区分了国际生产理 论、国际贸易理论和资本流动理论，有助于解释企业为 什么选择对外直接投资以取得对经营活动的控制权，而 不采取诸如技术贸易的国际化经营方式。  把资本国际流动从流通领域转向生产领域，为其他理论 的发展提供了基础。 垄断优势理论的局限性  研究对象是资本或技术密集型行业的垄断企业，无法解 释不具有垄断优势的中小企业的对外直接投资行为；  研究对象是美国企业，对于20世纪60年代以后出现的日 本中小企业以及发展中国家企业对外直接投资现象难以 解释；  只说明企业对外投资的条件，不能解释对外投资的区位 选择和服务业的跨国经营问题；  在分析企业国际化进程方面显得不足。 （二）通货区域理论  代表人物：Robert I. Aliber  将对外直接投资视为资产在各个通货区域之间的流动， 对外直接投资是一种货币现象而不是企业的生产经营活 动。  世界上并不存在完全自由的货币市场，而