股指期货知识读本 -终稿.docVIP

目 录 一. 股指期货的含义 3 1. 基础是股票价格指数………………………...…...……………………....4 2. 标准化的合约………………………...…...……………………................4 3. 保证金交易………………………...…...……………………....................4 4. 现金结算………………………...…...……………………........................4 二. 沪深300股指期货合约 5 1. 合约标的是沪深300指数………………………...…...…………………6 2. 合约乘数与合约价值………………………...…...……………………....7 3. 合约月份、最后交易日、最后结算日………………………...…...………8 4. 合约保证金和手续费………………………...…...……………………....9 5. 交易时间和最后交易日交易时间………………………...…...…………9 6. 每日结算价与最后结算价………………………...…...…………………9 7. 每日价格变动与熔断机制………………………...…...……………......10 三. 股指期货的核心机制 16 1. 保证金机制………………………...…...……………………..................16 2. 每日无负债制度………………………...…...……………………..........20 四. 股指期货与常见证券品种的区别 22 1. 股指期货与股票交易的区别………………………...…...……………..22 2. 股指期货和权证的区别………………………...…...…………………..23 3. 股指期货和融资融券的区别………………………...…...……………..26 五. 股指期货的功能与作用 28 1. 股指期货具有的对冲大盘风险功能………………………...…...……..28 2. 股指期货有利于促进市场创新，增强金融市场国际竞争力…………30 3. 股指期货有利于扩大现货市场规模，提高流动性……………………31 4. 股指期货有利于机构投资者丰富投资手段和交易策略………………33 六. 股指期货交易策略 34 1. 单边策略………………………...…...……………………......................34 2. 替代策略………………………...…...……………………......................35 3. 套期保值策略………………………...…...……………………..............36 4. 控制β系数积极对冲策略………………………...…..............................41 5. 套利策略………………………...…...……………………......................42 6. 特定做空策略………………………...…...……………………..............45 7. 相对对冲策略………………………...…...……………………..............46 8. 可转移阿尔法（portable alpha）策略………………………...…...…47 七. 股指期货对市场的影响 48 1. 股指期货不会改变市场的中长期基本趋势………………………...….49 2. 股指期货对于股票市场的波动性影响不确定………………………....54 3. 股指期货对股票选择的影响………………………...…...…………......54 股指期货基础知识读本 所谓期货，是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。这个标的物，又叫基础资产，可以是某种商品，如铜或原油；也可以是某种金融资产，如外汇或债券；还可以是某个金融指标，如三个月期银行同业拆借利率或股票指数。 无论是商品期货还是金融期货，最基本的功能就是让价格波动的风险可以交易，套期保值者可以用它来回避价格波动的风险，而让风险偏好者也可以用它来获取风险利润。 目前我国只有商品期货，商品期货在中国的发展已经有17年的历史，几乎与股票市场同时诞生。虽然有过许多波折，但为生产者、消费者提供套期保值服务的功能正发挥着越来越重要的作用，特别是近年来中国高速的经济发展和工业化进程对原材料的巨大需要，造成了全球大宗商品价格的剧烈波动，争取逐步掌握大宗商品的定价权事关中国和平崛起、长远发展和国计民生。期货正是不可或缺的工具，发展期货市场具有重大战略意义。 同样随着我国金融行业的对外开放，股票市场的飞速发展，对金融避险工具的需求与日剧增，金融期货的产生是市场发展的内在需要。股指期货就是其中最重