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简析股权众筹 　　[提要] 股权众筹是近几年兴起于国外的一种新型的募集资金方式，它为解决中小企业尤其是初创企业筹资难题开辟了一条新的思路。本文分析股权众筹在我国发展中存在的问题，并借鉴国外发展股权众筹的先进经验，结合我国的实际国情，提出相关建议。 　　关键词：股权众筹；发展国民经济 　　中图分类号：F83 文献标识码：A 　　原标题：简析中国如何发展股权众筹推动国民经济增长 　　收录日期：2017年2月27日 　　一、众筹概述 　　众筹，译自国外Crowdfunding一词，即大众筹资，是指通过互联网来展示、宣传创意作品或创业计划，使用团购+预购的形式，通过互联网传播的特性，以向网友募集项目资金的模式，吸引感兴趣的购买者或投资者来“赞助”项目的推进，进而获得所需要的资金援助来完成资金筹措的行为。众筹所涉猎的领域很广，包括艺术作品、发明创造、科学研究、创业募资等领域。 　　按照美国著名众筹研究机构Massolution的分类，众筹有四种类型：一是捐赠众筹；二是回馈众筹；三是债权众筹；四是股权众筹。众筹传入我国后，由我们领先开创出第五种众筹形式：收益权众筹，现在受到越来越多从业者的关注，国内许多较大、影响力较高甚至是最高的平台都已引入了这种众筹方式。广义上，P2P业务也被看作是众筹中的一种，即债权众筹。而狭义上的众筹则通常分为商品众筹和股权众筹两类。 　　从本质上看，众筹是利用现代互联网技术搭建起来的民间金融网络平台，众筹根植于民间金融的土壤。我国由于长期处于 “金融压抑”状态之中，官方主导的金融体系一统天下，大众参与金融的需求一直没有释放，互联网形式众筹的出现打破了这种局面。众筹是创业的催化剂，它能让我们每个人都可以成为创业者或投资人。实质上，众筹是典型的散户行为，它可能改变我们对钱的认知，原来公众不能进入的投资领域，现在逐渐向大众开放，金融也正在从“高大上”走向平民化。 　　在我国，解决中小企业融资难和促进民间金融的合法化、正规化一直是我国金融改革的热点，众筹融资模式无疑为同时解决这两大难题提供了一种新的思路，意义重大。 　　二、我国股权众筹发展现状 　　在我国，真正具有影响力的是股权众筹。股权众筹自2009年在国外兴起，随后三年全球股权众筹交易规模每年均实现翻倍式增长。相比而言，我国起步稍晚，2011年天使汇的成立揭开我国股权众筹的序幕。与国外的持续快速增长不同，我国的股权众筹经历三年酝酿直到2013年才正式出现第一例股权众筹案例。业界普遍认为2014年是中国的“众筹元年”，众筹平台数量急剧攀升，众筹的模式、产品也在不断创新。奇虎360、百度、阿里、京东等知名互联网企业也纷纷涉足其中。2015年9月，国务院发布“关于加快构建大众创业万众创新支撑平台的指导意见”，支持众创、众包、众扶、众筹的持续健康发展。文中强调，汇众资促发展，通过互联网平台向社会募集资金，更灵活高效满足产品开发、企业成长和个人创业的融资需求，有效增加传统金融体系服务小微企业和创业者的新功能，拓展创业创新投融资新渠道。 　　数据显示，自2011年第一家众筹平台“点名时间”诞生，2012年新增众筹平台6家。到2014年，随着互联网金融概念的爆发，众筹平台数量显著增长，新增运营平台142家，2015年新增125家，正常运营的众筹平台全国达到303家，全国众筹平台分布在21个省份。进入2016年后，随着政府相关政策的颁布，互联网金融监管收紧，众筹行业经历洗牌期，不少众筹平台倒闭、转型，行业野蛮生长暂告一段落。众筹行业已经从之前的迅速发展，演变为2016年的低速运行，理性发展。截至2016年底，全国众筹平台数量共计511家，其中正常运营的众筹平台数量共计415家，平台下线或众筹业务下架的平台数量共计89家，转型平台共计7家。 　　目前，我国股权众筹主要面向初创型企业，为“大众创业，万众创新”注入了新的活力，并逐步得到社会的认同。从相关利益者角度看，股权众筹涉及四大主体：股权众筹平台、融资者、投资者及资金托管机构。 　　从这几年来众筹发展的现状来看，我国股权众筹主要面临如下主要问题： 　　1、平台盈利模式过于单一，存在明显的局限性。目前，国内股权众筹平台盈利模式较为单一，主要是交易佣金和增值服务费这两项。盈利模式过于单一的问题与该平台定位的局限性有很大关系，同时也容易引发激烈的同质化竞争。 　　2、股权众筹平台的合法性较为模糊。作为一个新生事物，目前我国尚未出台针对股权众筹的法律法规，股权众筹平台一直游走在法律边缘，合法地位亟待加强。 　　3、股权流动性较差，退出较为困难。目前，股权众筹的退出方式主要有四种：上市、收购兼并、企业回购、破产清算。由于众筹项目几乎都是初创的小微企业，所以无论哪一种方式都需要长时间经营后才会出现退出机会，足