整体上市动因理关于分析及效应实证的分析研究.pdfVIP

内容摘要 内容摘要 从TCL集团换股吸收合并TCL通讯同时首次公开公行以来，整体上市便一直 受到学术界和实务界的高度关注。对证监会、国资委、地方政府、上市公司管理 层等多方利益主体共同推动整体上市的动因进行系统性的理论分析，并对整体上 市的效应进行实证研究以检验整体上市是否达到预期效果，是一个十分重要而且 必要的课题。鉴于国有控股上市公司占据上市公司主体地位及其公司治理的特殊 性，本文将重点从国有控股上市公司治理的视角研究整体上市问题。 首先从整体上市的制度背景——股权分置改革出发，研究其对整体上市的影 响；然后阐述整体上市可实现产业纵“整横“合”、改善公司治理；并据此分 析多方利益主体共同推动整体上市的动因。 在理论分析的基础上，采用典型案例研究的方式比较研究整体上市前后关联 交易的变化情况，得出法人整体上市比资产整体上市更有利于减少关联交易的结 论；然后运用事件研究法对整体上市董事会预案公告日前后的股价反应进行研 究，发现正的累计异常收益率在统计结果上是显著的，并研究得出累计异常收益 率与业绩增厚效应存在显著正相关关系。 一 最后探讨整体上市中可能存在的内幕交易问题和注入资产的质量问题，以及 整体上市后国有控股上市公司治理中仍亟需解决的国有股“一股独大问题，提 出强化控股股东法律责任及完善股权激励机制设计等政策建议。 关键词：整体上市；动因分析；公司治理 AbSttact Abstract SinceTCL withTCLcommunicationsstock—stock groupmerged through issue andlistedontheShenzhenStock of exchange Exchange，theintegratedlisting fromboththescholarsandthe is hasattractedattentions market．Therefore，it great and to theincentivesof vitallyimportantnecessarytheoreticallyanalyze integrated and Commissionofthe State-ownedAssets Administration listingwhy Supervision State andthe Commission，local Council，SecuritiesRegulatory governments Stockholdersall forward andtodo Controlling togetherpush integratedlisting researchtocheckwhethertheinfluencesthat is empirical integratedlistin