香港证 券市场纵横--世界文学教育读本.pdfVIP

第 1 页 第一章　　香港证券市场发展历史沿革 研究一个证券市场，对其发展史的了解，有助于对今 日现况 及未来发展趋势的分析 。历史是不能重复实验 的，但未来变化 之决定因素可以在过去历史轨迹中有所显示。 第 一 节 萌 芽 期 （ ） 自 年 月 日香港被割让给英国之初 ，它就被英国 官方认为是 “与众不同”的。 年英 国殖 民当局在给首任 总 督 训示 中指 出：“占领 香港 的 目的在 于外交、军 事及商业，而非殖民；故此，在香港必须实行一些和其它英殖民 地不 同的方法和管理措施 。” 香港在 至 年期间，经历了其历史上首次赌博狂 潮 。这是 由于港府地产拍卖引起 的，大大小小的官员 以及商人 卷入 了买卖地产的交易。及至 年代 ，香港进入 了其经济繁荣 期。香港上海汇丰银行也在此时成立。 年 月 ，随着英 国 在世界上首先创设股份有限公司组织形式，香港亦首次公布 了 公司法，承认 了股份有限公司组织形式 。如此在 年 ，香港 开始了股票交易。但至 年由于盛行卖空交易，导致香港股 市的首次大股灾。 第 2 页 年 月 ，“香 港 股 票经 纪人 协会 ”成 立 ，当 时会 员 名 ，均为 外 国人 。 年 月 ，首份 中文招股书面世 ，这是一家 名为 “广东香港轮船有限公司”所发的。该公司主要从事从香港 到澳门及广东的船运业务，为吸引人们投资，规定股东可以半价 进行船运货物或是旅游；资本额 万港元 ，共发行 万股 。可 见当时公司规模及证市融资能力。 年后，大陆政局剧烈动 荡，引起香港股市的崩溃。直至 年，由所有的华人股票经 纪人成立 了“香港证券经纪协会 ”。 年大罢工使香港变成 了“死港 ”，股 市再度低迷 。为使股市恢复活力 ，港府采用 了一些 灵活的交易方式 。当时的交易是 以月为单位结算 的；并且可 以 提早三个月买进和卖出。如此使股市交易投机性增加 ，最终导 致了一股赌博投机大潮，发生了许多问题。为此，在此后很长一 段时间里，交易方式一直 以现金为基础 。虽然远期合约交易后 来又恢复，但从未再达到 以前 的规模；并且在 年规定 以 小时为交易结算时停止。 年 月，美国华尔街大股灾，开始了世界性的经济大 萧条，使 以贸易为主的香港经济遭到重大打击 ，对大陆贸易从 年的 万港元跌至 年的 万港元的水平，股 市当然难逃恶运 。其间欧洲战争 曾引起 了贸易上升的希望。但 年 月 日，日军入侵香港 ，股票交 易被迫停止 ，直至二 战结束 ，才重又恢复。 第二节　　初级发展阶段（ ） 年 月，“香港股票交易所 ”与“香港证券经纪人协会 ” 合并，成立“香港证券交易所有 限公司 ”，共有 名会员，大部分 为外籍人士，战前出逃的许多原会员