无形资产评估的重点及难点问题分析0505..ppt

2.1、无形资产的收益分析 （3）超额收益折现法 无形资产评估的多期超额收益法是2010年5月31日美国评估基金会（American Appraisal Foundation）在《财务报告中估值的最佳做法（BEST PRACTICES FOR VALUATIONS IN FINANCIAL REPORTING）》中发布的一种方法。 * 中国资产评估协会 CHINA Appraisal Society （3）超额收益折现法 超额收益法是先估算无形资产资产与其他贡献资产共同创造的整体收益，在整体收益中扣除其他贡献资产的贡献，将剩余收益确定为超额收益，并作为无形资产所创造的收益，将上述收益采用恰当的折现率折现以获得无形资产评估值的一种方法； 超额收益分为单期间超额收益法和多期间超额收益法。 * 中国资产评估协会 CHINA Appraisal Society ①什么是超额收益？ 一般认为企业的收益都是由企业拥有的资产创造的，包括有形资产和无形资产。同时，企业各类可确指的资产对企业整体收益的贡献是可以分割估算的（流动资产的贡献可以分割计算，固定资产的贡献可以分割计算，可确指无形资产的贡献也可以分割计算）。如果企业整体收益与各类可确指的资产的贡献之和后相比仍有剩余，则这个剩余收益就被称为超额收益。 * 中国资产评估协会 CHINA Appraisal Society ②贡献资产（Contributory Asset）的确定 贡献资产是指与被评估无形资产一起共同发挥作用并与被评估无形资产一起对未来收益产生贡献的资产。 需要注意的是：对于一个特定的无形资产来说，不是企业的所有有形资产对于被评估无形资产都是贡献资产。 * 中国资产评估协会 CHINA Appraisal Society 序号 资产种类 资产组成 1 营运资金（流动资产） 现金、应收款、存货、应付款和预提费用等 2 固定资产 房地产、设备等 3 无形资产 知识产权、客户关系、非竞争协议和劳动力等 4 …… ③贡献资产贡献率的估算 1营运资金 营运资金贡献率（Contributory Asset Charges or CAC）的定义： 营运资金贡献 营运资金贡献率= 销售收入 营运资金贡献的组成：由于营运资金在经营业务过程中价值一般不发生变化，其投资者可以在经营结束后如数回收，因此营运资金的投资者仅需要投资回报（Return On）即可。 营运资金期望回报率估算： * 中国资产评估协会 CHINA Appraisal Society 可以采用一年期国债到期收益率作为营运资金的期望回报率。 2固定资产 固定资产贡献的组成：由于固定资产在经营过程中自身价值发生损耗，因此投资者期望收益应包括回收固定资产自身价值和投资回报两部分。即：固定资产损耗的补偿（Return Of）和固定资产投资的回报（Return On）。 Ⅰ、固定资产损耗的补偿（Return Of）：年损失补偿采用固定资产账面净值/综合折旧年限计算。在计算净利润收益指标时已通过折旧方式进行了补偿。 Ⅱ、固定资产期望回报率估算： 固定资产投资的回报：可取5年贷款利率（税前）。 * 中国资产评估协会 CHINA Appraisal Society 3可确指无形资产 无形资产贡献率的定义： 无形资产贡献 无形资产贡献率= 销售收入 可确指无形资产贡献的组成：由于可确指无形资产在经营过程中自身价值发生损耗，因此投资者回报也应该含两部分，即：无形资产损耗的补偿（Return Of)和无形资产投资的回报（Return On）。 Ⅰ、无形资产损耗的补偿（Return Of)：在计算净利润收益指标时已通过无形资产摊销进行了补偿。 Ⅱ、无形资产投资的回报（Return On）：与固定资产投资的回报的计算方式相同，无形资产回报率采用无形资产折现率。 * 中国资产评估协会 CHINA Appraisal Society 中国资产评估协会 China Appraisal Society 全部经营性资产=股权价值×（1-缺少流通折扣率）+负息债权价值-非经营性资产的净值 营运资金=流动资产-非负息流动负债 固定资产 = 固定资产账面价值 无形资产=全部资产-营运资金-固