2016-2020年煤炭行业现状及发展趋势展望分析报告(.版).docVIP

一、14年下半年行业脱困政策频频发力，但产能过剩依然严重 2014年以来政府陆续出台各项政策扶持煤炭行业。从减产、遏制超产、清费立税、关税调整、清洁分级利用等方面力图通过行政手段帮助行业脱困。 1、减产限产自上而下推进，预计2014全年产量37.4亿吨 今年以来陆续出台一系列煤炭行业减产、限产政策，前期煤炭工业协会会长王显政曾呼吁煤炭需压缩10%以上产能维持供需平衡；5500大卡煤价在550-660合理；7月末协会召集十几家主要煤炭企业及三西等煤炭主产省分管煤炭的领导开会讨论，此后发改委能源局商务部财政部多部委又和主要企业及三西领导召开会议，商讨煤炭企业脱困问题。8 月份以后的政策着力点主要集中在减产、加大 安检、遏制超能力生产等方面。8月28日煤炭工业协会发布下半年煤炭产量调控指导意见指出，以2013年实际产量为基数，按山西、陕西、内蒙古和贵州等煤炭主产区及神华、中煤集团全年调减10%，其他省区调减8%测算，今年后5个月调减总量将达到1.9亿吨左右。 从限产政策出台后的情况看，8-10月各产煤大省中除山东外，其他各省产量增速相比前七个月又有不同程度下滑。8月以后限产政策执行基本较为到位。即便如此，截至11月全国累计产量35.1亿吨，同比下降2.1%。我们预计今年产量将在37.4亿吨水平，同比增长1.6%。 2、2015年产能利用率最佳情形与2014持平 根据国家统计局公布数据，2013年我国煤炭新增产能3.99亿吨，相比2012年新增产能数增加仅63吨。从今年前10 月固定资产投资 情况看，同比下降7%，累计值3951亿元。固定资产投资额自2012年以来增速持续下滑，于今年出现了负增长。从历年来固定资产投资和新增产能的关系可以得出未来几年新增产能将面临持续下降的局势，但由于新增产能相对于固定资产投资完成额的滞后效应，近两年新增产能将不会出现大幅下滑。根据我们测算，2014、2015年理论新增产能分别在3.9亿吨和3.7亿吨，考虑到近几年行业不景气，大量建设矿井进度推迟，加上政策对煤炭项目的管制加强等因素，预计14、15年实际新增产能3.2、3亿吨。 据中国煤炭工业协会提供的数据，目前全国煤炭产能在40亿吨左右，在建产能11亿吨左右。全国合法煤矿产能总数仅接近实际产能的7成，占比约69.57%,为35.48亿吨。根据能源发展战略行动计划（2014－2020年）》到2020年，国内一次能源生产总量达到42亿吨标准煤。我们认为受到产能不断增长，但未来仍将持续一段时间的限产政策影响，行业产能利用率将继续下行。我们预计2014、2015年行业产能利用率将分别跌至81.3%、77.2%水平。 国家能源局煤炭司司长方君实此前表示，全国现有生产煤矿6816处，产能31.26亿吨/年；加上已经建成、处于联合试运或验收阶段的煤矿产能4.22亿吨/年，合计合法产能35.48亿吨。则若按我们预测的今年产量37.4亿吨，非法开采产能达到1.92亿吨。 淘汰落后产能方面，根据国家能源局《关于做好2014年煤炭行业淘汰落后产能工作的通知》，2014年我国将淘汰煤矿1725处，淘汰落后产能1.17亿吨。其中，关闭退出煤矿800处，涉及产能4070万吨；改造升级煤矿402处，涉及产能1766万吨；兼并重组煤矿523处，涉及产能5912万吨。发改委此前表示，到2015年底，全国力争关闭小煤矿2000处以上，2013年全国已关闭了711处小煤矿。 黑龙江、云南、贵州、湖南、湖北、江西、四川、重庆等小煤矿多 的省份要加大关闭的力度。到2015年底前，原则上9万吨及以下煤与瓦斯突出矿井要全部关闭退出。若按单矿6万吨/年测算，则需淘汰1.2亿吨以上。 我们综合考虑到打击非法矿与淘汰产能，如果完全执行到位，那么2015年行业产能利用率将达到80%，回升3%，利用率基本与2014年持平。 3、压低净进口煤规模的思路内外并举 2008年山西煤炭整合后，国内供给突然收缩以及四万亿刺激使得国内煤价高于国际煤价，形成套利机制造成2009年后我国进口量猛增；2012年，受到国际煤价持续快速下跌影响，我国进口煤炭迎来又一拨迅速增长。2013年全年我国进口煤及褐煤3.27亿吨，同比增幅高达13.37%。进入2014年，由于国内煤炭行业持续低迷，政府或为救市出台多项政策限制进口煤，1～10月份我国进口煤数量有所减少，累计进口2.43亿吨，同比减少7.7%。从进口煤占全国煤炭产量比重来看，总体趋势越来越高，到2014年1月达到历史最高点12.38%，自此进口煤比重不断下降，到2014年10月已下降到 6.92%，这与国内煤价持续下跌以及政府出台相关救市政策关系重大。 我国进口煤主要来源于澳大利亚、印尼、蒙古、俄罗斯联邦等国家，以澳大利亚和印尼为最多，2014年前9月澳洲煤比重累计达到39