2016-2020年汽车行业发展分析报告.docVIP

2016 年开始实施第四阶段燃料消耗量标准，并配套严厉的《管理办法》，我们认为，由新能源汽车和节能汽车构成的“大节能”迎来倒逼式机遇。上游的电池环节引起的电动车生产端的成本下降，下游的充电基础设施的快速铺开引发的消费端便利提升，将推动电动车产销环节的发展步伐，2016 年将是整车端的机会年。节能汽车的大量普及对缓解我国能源与环境压力起着至关重要的作用，2020 年市场需求将达到1000 万台，2016 年节能汽车将迎来重大机会点。 史上最严油耗法规将落地，利好“大节能”。面向2020 年 5.0L/100km的第四阶段燃料消耗量标准2016 年开始实施，相关重要配套政策《汽车燃料消耗量管理办法》预计2015 年底正式出台，《管理办法》通过收费管理等方式保证推进效果。我们认为，2016 年新能源汽车仍将“一片繁荣”，而节能汽车亦迎来倒逼式机遇。 新能源汽车整车环节将是2016 年重要看点。上游的电池环节快速扩产将促进电动车生产端的成本下降，下游的充电基础设施的快速铺开将提升电动车消费端的便利性和用户体验，上下游关键问题的快速解决将推动电动车产销环节的发展步伐，电动车整车产销端机会已至。重点关注两大领域：上游公司纵向整合造车+互联网公司横向跨界造车、整车企业持续电动化。 2016 年节能汽车将迎来重大机会点。按照《中国制造2025 重点领域技术路线图》的定调，节能汽车的大量普及对缓解我国能源与环境压力起着至关重要的作用，2020 年市场需求将达到1000 万台。重点关注三大领域：混合动力、汽车轻量化和怠速启停系统。混合动力 迎来政策和市场转折点、汽车轻量化要实现整车降重10%目标、怠速启停系统将形成500 亿市场。 一、行业2015 年回顾 今年上半年受经济下行和股市震荡等因素影响，汽车板块整体呈现下滑态势；下半年 “金九银十”传统旺季期间，叠加10月初实施的 1.6L以下乘用车购置税减半政策，车市呈现回暖态势。 新能源汽车热点不断，一定程度上推动板块走高。截至目前，汽车板块自年初以来整体上涨47.41%，跑赢沪深300指数41个百分点。 汽车各子板块1-5月呈现出波动性上升趋势，5月后随大盘整体下滑直到7月份涨跌幅拐点出现，10月后涨幅收窄。其中，其他交运设备涨跌幅波动较大。截止11月15日，乘用车和商用载货车上涨幅度低于汽车整体板块，分别为21.96%与27.38%；其他子板块涨幅高于汽车整体涨幅，达50%以上。 汽车整车市场2015年销量承压，1-10月累计销售1,926.87万辆，同比增长1.5%。1-7月销量同比增速下滑幅度较大，7月触底反弹，10月汽车整车市场销量增速达11.8%。其中，乘用车市场1-10月累计销售1,646.98万辆，同比增长3.8%，“金九银十”期间增长幅度较大，9月、10月增速分别为3.3%与13.3%。 新能源汽车市场政策利好频发，2015年1-9月累计销量达 136,733 辆，同比增速高达258.3%。其中，纯电动车1-9月累计销量87,531辆，同比增速293.3%；混合动力汽车1-9月累计销量49,202辆，同比增速209.3%。 二、史上最严油耗法规将落地，利好“大节能” 2012 年6 月国务院发布的《节能与新能源汽车产业发展规划（2012―2020 年）》（简称《规划》）是节能与新能源汽车领域的“根本大法”，《规划》明确提出了燃料经济性的改善目标。 为落实《规划》的要求，推动我国乘用车燃料经济性水平的持续改善。2014 年12 月22 日，工信部正式发布了第四阶段标准方案（包括GB 19578-2014《乘用车燃料消耗量限值》和GB 27999-2014《乘用车燃料消耗量评价方法及指标》），第四阶段标准方案将于2016 年1 月1 日起实施。 《乘用车燃料消耗量限值》 是我国汽车节能领域强制性国家标准， GB 19578-2004《乘用车燃料消耗量限值》是该规定的第一版，该标准规定在我国生产并销售的车辆必须满足相应的燃料消耗量限值。 注：特殊结构车辆*指装有非手动档变速器或具有三排及三排以上座椅的乘用车 通过对比发现，新标准将更加严格，各质量段燃料消耗量限值普遍提出了20%左右的下降要求，对企业形成了较大的挑战。 为进一步完善汽车节能管理制度，我国于2011 年制定发布GB 27999-2011《乘用车燃料消耗量评价方法及指标》，在单车燃料消耗量限值基础上提出了企业平均燃料消耗量目标值的要求， GB19578-2014 是《乘用车燃料消耗量评价方法及指标》最新版本，将于2016 年1 月1 日起实施。 注：特殊结构车辆*指装有非手动档变速器或具有三排及三排以上座椅的乘用车 通过对比发现，新标准将更加严格，并且随着质量的增加，燃料消耗量目标下降幅度呈现递增的特点，体现了主管部门为抑