区域合作背景下广西财务信息与股价相关性分析——基于费森-奥尔森模型的有效性研究.pdfVIP

COMMERCIALACCOUNTING 会计与公司治理 息 与股价相关性分析 基于费森一奥尔森模型的有效性研究 口杨莉贞 葛乔辉 (广西大学行健文理学院广西南宁530003) ◇中图分类号：F230 文献标识码 ：A 文章编号 ：1002—5812(2017)14—0057—02 摘要：垒：二堂一_整 婆韭 噩丝 退 摆 量垦 金 背孟工 一量 学者麦尔斯 (Myers)严格的数学推导 市公司正面临着难得 的历史机遇 ，文章以广西股票市场的财务数据为分析对 得到改进的费森一奥尔森模型如下 ： Pi 象，以理论性和可操作性都较强的费森一奥尔森 (Fe1tham—ohlson)模型为基础 ， ． I=ot0+o~l·EiI+ 2·BVit+8it (1) 以34家广西上市公司的财务数据为样本．以股价为因变量 ，以每股收益和每股 上式中。P：年报公布后的每股股票 净资产及经营现金流量三因素为 自变量 ，建立计价模 型并进行相关和 回归分 价格 ；E：年末每股会计盈余 ；BV：年末 析 ．探讨 区域合作背景下股价受财务信息影响的程度等问题 ，并对F—O模型在 每股净资产；8：其他信息；d。：常数项。 广西股票市场的适用性进行实证分析 ，以期能对广西上市公司投 资和发展做 出 相对于其他模型．该模型浓缩 了 企业财务状况的综合信息．吸收了包 亟的掭煎 括利润表和资产负债表的财务信息， 关键词：广西上市公司 费森一奥尔森模型 财务信息 股价 因此反映的会计信息比较全面．使大 量利用财务报表数据对股价进行分析 西作为东博会的举办地 ，近几 熟的是费森一奥尔森 (F—O)估值模型 ， 成为可能。与以往的股票评估模型相 ， 年来发展迅速。围绕 “一带一 它将财务会计制度下的报表数据以估 比，F—O模型以企业 的未来价值创造 路”建设 ．在东博会 的带动下 。与东盟 价变量的方式直接计人到股票估值模 为 目标 ，充分地利用财务信息，具有更 各国的多领域合作取得累累硕果 。加 型中．从而为以公开的财务信息为研 强的可操作性和环境适应性。这正是 上国家西部大开发战略深入实施 、中 究基础的资本市场研究提供了新 的理 本文选取该模型的原因所在。目前，在 国一东盟 自由贸易区加速推进和泛北 论依据和计价方法。因此本文选取该 西方发达国家股价估值体系中，财务 部湾经济合作不断深化等重大历史机 模型分析 “一带一路”政策提出后的 报表中的会计收益 、净资产和现金流 遇叠加 。如今的广西经济将进入加快 2013--2015三年 时间 内广西上 市公 量等主要财务指标都能够作为影响股 发展的重要时期 ，广西区域板块也将 司的财务数据．重点考察区域合作政 价表现的重要因素进 入 F—O计价模 成为投资者长期持续投资的热点。一 策带动下财务绩效与股票价格相关性 型之中。 些学者研究认为 ．股民投资具有一定 是否改善，资本市场有效性是否提高? 鉴于以上原因，本文研究所采用 理性 ．财务信息在一定