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　　中小板公司资产减值影响因素实证研究 【摘要】针对中小上市公司资产减值准备计提的影响因素，本文选取中小企业板上市公司2009 ～ 2011年计提资产减值准备的数据进行了实证研究，结果表明：中小企业板上市公司的资产减值准备计提没有受到经济因素的影响，而受到了盈余管理因素的影响，即存在扭亏动机的上市公司会少计提资产减值准备，以达到扭亏的目的；具有“洗大澡”动机的上市公司会多计提资产减值准备，以为未来扭亏做准备。 【关键词】资产减值 经济因素 盈余管理 一、引言 资产减值问题早在20世纪80年代就引起了中外学术界广泛讨论。为防止高估资产的泡沫对经济造成的危害，1998年国际会计准则委员会颁布了《国际会计准则第36号——资产减值》，规范了资产减值的会计实务。 为与国际会计准则接轨，我国于2006年2月制定了《企业会计准则第8号——资产减值》（CAS8）。但由于资产减值受到多方面因素的影响，因而我国会计准则赋予了企业更多的职业判断和会计方法选择的权利，同时也给公司管理层提供了盈余管理的机会。 目前，我国学者对于资产减值影响因素的研究大多集中在主板市场，并且得到的结论不尽相同。而在创业板上市的公司多为新经济、新技术、新能源型企业，上市公司数量不多，上市交易的时间不长，尤其是这些企业的传统资产相对较少，而资产减值准备的计提又多集中在传统资产上，因此本文没有选取主板和创业板市场的上市公司作为研究对象。而中小企业数量庞大，占国民经济的比例较大，对社会的贡献也很大，因此，对中小企业板市场进行研究就显得十分必要。 二、文献综述 1. 西方学者对于资产减值的研究主要集中在资产减值的动机以及市场对企业资产减值公告的反应两个方面。Strong and Meyer（1987）对1981～ 1985年间120家计提资产减值准备公司的资产减值动机进行了研究，发现决定公司计提资产减值准备的重要因素是管理层变更，当新的管理层来自于企业外部时尤其如此。Elliott和Shapbell（1992）对公司管理层的盈余管理进行了研究，结果表明，大部分资产减值的确认发生在利润低于预测值的时候，只有少部分资产减值的确认是在利润高于预测值的时候，也就是通常所说的“洗大澡”和利润平滑的时候。这证明了公司管理层利用计提资产减值准备进行盈余管理的观点。 Francis、Hanna 和 Vincent（1996）的研究结果表明，价值毁损变量对企业提取减值准备的比例和动机具有非常显著的影响。他们的研究还发现，在控制价值毁损变量后，经理人员发生变更和以前年度曾经提取过减值准备的企业更倾向于提取较高比例的减值准备，但利润平滑和“洗大澡”动机对资产减值准备提取比例的影响不显著。 在市场对企业资产减值公告的反应方面，不同学者的研究结果不同。Elliott和Shapbell（1992）的研究结果表明，市场对减值消息没有显著的反应。 2. 我国的资产减值会计与发达国家如美国相比，起步较晚，但发展和完善的步伐十分迅速。 陆建桥（1999）对亏损上市公司进行了实证研究，结果表明，亏损上市公司在亏损及其前后年度多数利用计提资产减值来进行盈余管理，或多计提资产减值准备调减收益，或少计提资产减值准备调增收益。戴德明和毛新述（2005）、任凌玉、薛爽和田立新等（2006）的研究也得出了相同的结论。 王跃堂（2000）以A股公司三大减值政策（短期投资减值、存货减值和长期投资减值）的选择为例，从契约理论角度，结合我国政治和经济环境的特殊性，对上市公司会计政策选择行为及其经济动机进行了实证研究，研究发现，决定上市公司会计政策选择行为的是证券市场的监管政策、公司治理结构、公司经营水平以及注册会计师的审计意见。 代冰彬、陆正飞、张然（2007）以及其他许多研究者认为，我国上市公司资产减值准备的计提动机主要是两种：经济因素和盈余管理因素。但本文发现，稳健性因素也能影响资产减值准备的计提。在同样的毁损情况下，“坏消息”公司比“好消息”公司计提更多的减值准备。此外，本文还发现，在利用减值准备进行利润操纵时，盈余管理动机的不同会影响减值类型的选择。扭亏和“洗大澡”公司会采取各种类型减值准备进行盈余管理，而平滑和管理层变更公司只使用长期资产减值准备，而不会影响营业利润的减值准备。 3. 上述国内外关于资产减值会计的研究表明，资产减值既反映了企业的经营状况、盈利水平的变化，又成了企业管理层进行盈余管理的工具。在研究内容方面，国内外的研究侧重点有所不同，国外的研究更多地涉及了资产减值的市场反应；而国内的研究则主要侧重管理层在计提资产减值准备的动因分析上。在对中国上市公司的资产减值行为进行研究时，国内外学者均重点考虑了中国特殊的制度背景对企业计提资产减值准备的影响，认为中国的政府管理部门对上市公司的ST制度、PT制