衍生品研究系列报告之二：期权期货共振择时.pdfVIP

2017-09-04 金融工程 目 录 1、 衍生品择时体系介绍 6 2、 股指期货择时体系：信号敏锐胜率高 7 2.1、 股指期货溢价率变化藏玄机 7 2.2、 股指期货期限结构变化亦有效 12 2.3、 期货择时体系构建 15 3、 期权择时体系： 17 3.1、 隐含波动率中探玄机 17 3.2、 期权 PCR 合成更有效 21 3.3、 期权择时体系构建 23 4、 期权期货共振择时体系构建24 5、 总结 26 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 2017-09-04 金融工程 图目录 图 1 ：衍生品择时体系介绍 6 图2 ：衍生品择时体系待选指标 6 图3 ：富时中国A50 主力期货合约溢价率与指数现货走势对比 7 图4 ：富时中国A50 主力合约溢价率变化与现货走势对比 7 图5 ：中华120 主力期货合约溢价率与指数现货走势对比 8 图6 ：中华120 主力合约溢价率变化与现货走势对比 8 图7 ：沪深300 主力合约溢价率与指数现货走势对比 8 图8 ：沪深300 主力合约溢价率变化与指数现货走势对比 8 图9 ：中证500 主力合约溢价率与指数现货走势对比 8 图 10 ：中证500 主力合约溢价率变化与指数现货走势对比 8 图 11 ：上证50 主力合约溢价率与指数对比 9 图 12 ：上证50 主力合约溢价率变化与指数对比 9 图 13 ：富时中国A50 指数期货溢价率策略净值表现（阈值 0.8% ） 10 图 14 ：富时中国A50 指数期货溢价率策略净值表现（阈值 0.75% ） 10 图 15 ：沪深300 股指期货溢价率策略净值表现（阈值 0.8% ） 10 图 16 ：沪深300 股指期货溢价率策略净值表现（阈值 0.75% ） 10 图 17 ：上证50 股指期货溢价率策略净值表现（阈值 0.8% ） 10 图 18 ：上证50 股指期货溢价率策略净值表现（阈值 0.75% ） 10 图 19 ：富时中国A50 指数期货策略在上证 50 上应用的净值表现（阈值 0.8% ） 11 11 图20 ：富时中国A50 指数期货策略在上证 50 上应用的净值表现（阈值 0.75% ） 图21 ：沪深300 股指期货期限结构与指数走势 12 图22 ：沪深300 股指期货期限结构变化与指数走势 12 图23 ：中证500 股指期货期限结构与指数走势 12 图24 ：中证500 股指期货期限结构变化与指数走势 12 图25 ：上证50 股指期货期限结构与指数走势 13 图26 ：上证50 股指期货期限结构变化与指数走势 13 图27 ：沪深300 股指期货期限结构策略净值表现（阈值 0.8% ） 14 图28 ：沪深300 股指期货期限结构策略净值表现（阈值 0.75% ） 14 图29 ：中证500 股指期货期限结构策略净值表现（阈值 0.8% ） 14 图30 ：中证500 股指期货期限结构策略净值表现（阈值 0.75% ） 14 图31 ：上证50 股指期货期限结构策略净值表现（阈值 0.8% ） 14 图32 ：上证50 股指期货期限结构策略净值表现（阈值 0.75% ） 14 图33 ：期货择时体系策略净值 16 图34 ：S&P 500VIX 指数与 S&P 500 走势 17 图35 ：恒生指数隐含波动率与恒生指数走势 17 图36 ：恒生国企指数期权隐含波动率与恒生国企指数走势 17 敬请参阅最后一页特别声明 -3-