煤炭采掘.PDFVIP

证券研究报告-行业月报 关注极寒天气带来的煤炭需求增量 煤炭采掘 --煤炭行业2 月报 产量总体保持增长，港口库存增加。2011 年 11 月份全国原煤产量 为3.2亿吨，环比减少2.7%，同比减少4.91%；1-11 月煤炭产量累计值 为34.62亿吨，同比增加了 12.25%。总体来看，我国煤炭产量仍保持较 维持 标配 高速增长。2011 年 12 月份，我国主要产煤省产量增速保持高位运行， 分析师：张方 主要原因是煤炭行业的整合提高了小矿井的产能，同时内蒙古的资源得 到开发，因而增速较快。 投资咨询执业证书编号： 港口价格有所回落，产地煤价保持平稳。1 月30 日，秦皇岛煤炭平 S0630511050001 均价格为730 元/吨，环比下跌 3.9%，同比上涨6.9%。从各地煤价来看， 010 1 月30 日山西、河南、河北、安徽、陕西、贵州、内蒙古等产煤省份价 格相对月初均保持平稳。同比涨幅较大的地区仍是内蒙古、贵州等地。 zhangfang@ 煤炭下游产量增加，煤炭消耗预计增加。 2011年12 月份火电发 联系人：罗彦明 电量为3424亿千瓦时，环比增加 11.82%，同比增加11.04%。12 月份火 0218614 电发电量在总发电量的占比为85%，比11 月份的82%增加了 3%，同比增 加2%。火力发电量占比增加的主要原因是今年我国降水量偏少，增加了 luoym@ 对火力发电的依赖。生铁和焦炭的产量有所回升，预计对焦煤的需求量 分析日期：2012 年2 月7 日 也会有所增加。 发布日期：2012 年2 月8 日 煤炭供应紧张的局面可能会重现。结合以上分析我们认为煤炭下游 行业表现 对煤炭消耗量有所增加。但是同时中间环节库存增加，港口煤价下跌主 要是因为下游企业提前备煤，库存量处于高位。预计由于煤炭下游产量 增加，煤炭的消耗量将保持在高位，随着下游企业煤炭库存量的减少， 煤炭供应紧张的局面可能会重现。 建议关注天气的预期外因素。我们认为目前煤价的波动在之前的股 价中已有体现，而一些未被预见的事件可能对煤价和煤炭开采行业同时 会有刺激性作用。值得关注的是近期北半球近日出现的极寒天气影响范 行业重点公司业绩预测/EPS 围持续扩大，将使各国对煤炭需求量将有所增加，并对我国煤炭进口将 上市公司 2011A 2012E 2013E 造成影响。2011 年中国平均降水量比常年偏少，全国重点水电厂来水总 盘江股份 1.60 1.80 2.38 体偏枯，水电发电明显回落。水力发电不给力也使火力发电量的占比自