国债期货的策略和应用概述.pdf

国债期货的策略和应用概述 研究所张芸芸 目录 1 国债期货的特点回顾 2 交易策略与应用概述 3 投机策略与套利策略 4 套期保值与组合管理 5 什么是国债期货？ 标准化利率远 国债期货是以国债作为标的资产的标准化远期合约，属于金 标准化利率远 融期货中利率期货的一种；（利率期货还包括以利率作为标 期合约 期合约 的的期货合约，如3个月欧洲美元利率期货） 1976年1月，芝加哥商业交易所(CME)推出第一个国债期货产 国债期货推出 品-90天期的国库券期货合约。目前全球共20个国家和地区的 国债期货推出 27个期货交易所已推出债券期货产品。 芝加哥商业交易所集团(CME Group)的国债期货合约品种包 CME主要品种 括：90天期国库券、1、2、3、5、10、30年期国债期货和超 CME主要品种 长期限国债期货。最活跃的合约是5年期和10年期合约。 国债期货基本 规避利率风险、价格发现功能、促进国债发行功能、优化资 国债期货基本 功能 产配置功能 功能 国债期货的市场地位 2012年，利率期货的交易规模在所有金融期货中名列第一，成交量约24亿手，成交额 1,026万亿美元，分别占全球交易所金融期货年成交量和成交额的39%和88% 2012年国债期货成交量为11亿元，约占利率类期货的47% 2012年全球交易所金融期货品种分布图 按照成交金额 按照成交量 3% 9% 38% 39% 88% 23% 利率期货 外汇期货 权益类期货 利率期货 外汇期货 权益类期货 数据来源：国际清算银行（BIS ） - 4 - （国债期货合约标的 名义标准券 实际交割的国债 期限 息票率 面额 剩余年限范围 其他 同时托管在银行间 符合财政部关于转托管规 5 3% 100万 4-7年