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浅谈融资租赁的风险与防范 1、相关定义 1.1、飞机租赁的概念 一.飞机租赁的概念 飞机租赁是现代租赁的重要领域之一,也是航空公司融资的重要途径之一。 先将世界上比较有代表性的租赁定义及我国对租赁的定义归纳如下。美国财务会计准则委员 会(FASB)1976 年颁布的《财务会计准则委员会第 13 号公告—租赁会计》中对租赁所下的定义是: “租赁是转让财产或设备(土地或应折旧的资产)的使用权通常达一定时期的一种协议。”国际会 计标准委员会(IASC)于 1982 年制订的《国际会计标准第 17 号》(IAS17)中对融资租赁如下定义: “融资租赁是指出租人在实质上将属于资产所有权上的一切风险和报酬转移给承租人的一种租 赁。至于所有权的名义,最终时可以转移也可以不转移。”中国的《企业会计准则(2006)第 21 号 —租赁》中对租赁定义如下,”是指在约定的期间内,出租赁人将资产使用权让与承租人,以获 取租金的协议。租赁的主要特征是转移资产的使用权,而不是转移资产的所有权,并且这种转移 是有偿的。” 飞机租赁通常涉及到三方当事人,其中的承租人是需要飞机的航空公司,出租人是大型专业 租赁公司或金融财团以及供货商即飞机制造厂商等三方所组成,其三者之间关系如图 2-1 所示。 航空公司从租赁公司或直接从制造商选择一定型号、数量的飞机,并与租赁公司签订有关租赁飞 机的协议,然后由租赁公司向飞机制造商付清货款取得飞机所有权,在租赁期内飞机的法定所有 者通常为租赁公司,飞机的使用权则转让给航空公司,航空公司以按期支租金为代价,取得飞机 4 的使用权的一种交易形式1。 图 2-1 飞机租赁结构模型图 FIGURE2-1 Aircraft Leasing Structure Model 二.飞机租赁发展迅速的原因 飞机租赁在未来几十年将有更大的发展,1986 年全球只有 15%的飞机通过融资租赁的形式获 得,到 1990 年为 17%而到了 2006 年则已上升到 30%。预计在今后十年中,这一比例还要上升到 40%,甚至更高2。这主要是因为以下三点,第一是全球客运量迅速增长,低成本航空公司的业务 迅速扩张,发展速度超过预期;第二是飞机价格高昂数以亿计(见表 2-1),以波音飞机为例其宽 体机都维持在 1 亿美元以上,使得资金紧张的航空公司越来越倾向于租赁飞机而不是买飞机;第 三是近期波音公司(Boeing)B787 飞机和空客公司(Airbus)A380 飞机都出现了延期交货打乱了 航空公司机队发展计划,这些因素结合在一起使飞机供应出现严重的供不应求,造成大量的航空 公司冲向租赁市场寻求飞机以解决运力不足的问题。 表 2-1 2007 年波音飞机价格(资料来源:波音公司网站) 飞机型号 飞机价格(单位:百万,美元) 737 系列 737-600 50.0-57.0 737-700 57.0-67.5 737-800 70.5-79.0 737-900ER 74.0-85.0 1 虞康著 《飞机租赁》 中国民航出版社 1995 年 10 月 50-51 页 2 谭颖卓、唐建伟 “我国民航类上市公司飞机租赁现状分析” 《Forward Position In Economics》2003,5 航空公司 租赁公司 飞机制造商 租赁合同 担保合同 付清货款 转移购买合同 签定购买合同 5 747 系列 747-400/400ER 228.0-260.0 747-400/400ER Freighter 232.0-261.0 747-8 285.5-300 747-8 Freighter 294.0-297.0 767 系列 767-200ER 124.5-135.5 767-300ER 141.0-157.5 767-300 Freighter 151.0-162.0 767-400ER 154.0-169.0 777 系列 777-200ER 200.0-225.0 777-200LR 231.0-256.5 777-300ER 250.0-279.0 777 Freighter 246.0-254.0 787 系列 787-3 146.0-151.5 787-8 157.0-167.0 787-9 189.0-200.0 截至 2006 年,世界主要航空公司及上海航公司的飞机拥有飞机引进方式情况如下。 表 2-2 2006 年世界各主要航空公司引进飞机方式及比例结构3(单位:架) 航空公司 融资租赁飞机 经营租赁飞机 自购飞机 总数 总数 百分比 总数 百分比 总数 百分比 国际航空 55 27% 57 28% 95 45% 207 东方航空 66 32% 80 39% 59 29% 205 南方航空 74 24% 115 37% 120 39% 3