原创力文档- 1、本文档共9页，可阅读全部内容。
- 2、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
- 5、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
- 6、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 7、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 8、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次， 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多
公司研究 更新报告
生物医药 科华生物 002022 增 持
2007/07/03 前次评级 — 增 持
三联核酸 两年再造一个科华
当前股价 2007/07/02 经营预测与估值
RMB 24.69 2006A 2007Q1 2007E 2008E
主营收入（百万元） 339.1 86.4 404.7 624.1
主营利润（百万元） 191.4 46.5 238.0 387.5
净利润（百万元） 74.6 21.9 107.6 168.4
基础数据 增长率（%） 32 % 42% 44% 56%
总股本（百万股） 210 EPS （元） 0.355 0.100 0.511 0.800
流通 A 股（百万股） 152 净资产收益率（%） 19.9% 5.5% 26.4% 37.5%
流通 B 股（百万股） N/A
日前，SFDA 制订下发《血液制品疫苗生产整顿实施方案（2007 年）》，
可转债（百万元） N/A
流通 A 股市值（亿元） 37.53 要求血站对原料血浆适时开展核酸检测工作，我们预计将在 2008 年全面
展开。估算表明，核酸检测的强制使用将创造5 亿元以上的市场容量。
检测成本是影响核酸检测大规模推广的关键因素。公司“乙肝、丙肝
和爱滋病三联核酸检测试剂”预计能够降低50%检测成本，大大提高检测
财务数据 效率，从而在市场竞争中有望胜出。目前公司正加速申报工作，预计有望
市净率 07A (X) 10 年底之前首家获得相关批文并进入规模化生产。
每股净资产 07H1 （元） 2.50
相对竞争对手，公司核酸诊断立足点更高，后发优势更为明显。凭借
EPS 07Q1 （元） 0.10
公司市场销售网络优势和产品带来的成本便利，我们认为公司有望分享血
股息率（%） 8.7
筛35%的市场份额。基于以上预期，我们对2008、2009 年盈利预测分别
TRACING P/E (X)* 60
提升至0.8
文档评论（0）