持续看好小金属.PDF

长城证券有限责任公司 有色金属行业 会议纪要 GREATWALL SECURITIES CO.LTD 2010 年4 月26 日 分析师 2 持续看好小金属 但朝阳 (86-755)danzy@ ――安泰科2010 年金属市场研讨会会议纪要 执业证书编号：S1070200010015 耿 诺 010-8786 gengn@ 执业证书编号：S1070109071464 要点：  宏观经济前高后低，中国外贸环境机遇与挑战并存。09年全球宏观经济有 投资评级：中性 所企稳，主要原因在于各国大量的流动性投放，当前经济复苏基础不牢 靠，在2010年整体将呈现“前高后低”的格局，走势形似耐克商标。全 行业表现 球外贸环境对中国的出口企业来说，2008年是秋天，2009年是冬天，2010 年是初春（乍暖还寒），2011年是春天。当前的外贸环境对我们来说机遇 80% 与挑战并存，抓住美国经济“空心化”的良好时机，加快调整产业结构 70% 60% 和产品结构升级，落实市场多元化战略，朝深加工、高附加值、上档次 50% 方向发展。 40%  金属价格市场规则发生变化。当前市场环境下，决定金属价格的法则已经 30% 20% 发生改变。铜、铝等主要有色金属具有衍生金融商品属性，其价格走势 10% 除受市场供需关系影响外，更受金融市场态势影响。一定程度上可以说 0% -10% 4 5 6 7 8 9 0 1 2 1 2 3 目前金属市场法则已经由传统的供需关系决定价格改变为金融投资环境 0- 0- 0- 0- 0- 0- 1- 1- 1- 0- 0- 0- 9 9 9 9 9 9 9