网站大量收购闲置独家精品文档,联系QQ:2885784924

Walz_资产价格泡沫与金融稳定早期预警指标.pdf

Walz_资产价格泡沫与金融稳定早期预警指标.pdf

  1. 1、本文档共36页,可阅读全部内容。
  2. 2、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
  3. 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载
  4. 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
查看更多
Walz_资产价格泡沫与金融稳定早期预警指标

资产价格泡沫与金融稳定早期预警指标 理论基础和实证研究 Uwe Walz 德国法兰克福歌德大学 金融研究中心(CSF )与SAFE 简介 • 资产价格的骤然下降通常被看做是资产价格泡沫破灭的主 要特征 • 资产价格的下降可能导致财政危机从而造成严重的经济后 果 • 资产价格泡沫可能与金融的稳定性密切相关 •及时发现资产价格泡沫对政策干预至关重要 简介 •两大主题: • 资产价格泡沫的早期预警系统 •金融稳定指标 •决定性因素  数据的齐全  样本外可预测性  避免错误预警 •要充分考虑到建立在错误预警信号上的政治及社会成本 既往案例 •过去的若干案例为我们提供了资产价格泡沫的原型 •郁金香泡沫经济 2月3 日 2月1 日 2月6 日 12月12 日 2月9 日 合约价格 2月11 日 价 格 11月25 日 指 12月1 日 数 11月1 日 5月1 日 11月12 日 1636年11月1 日 郁金香型价格形态(来源: 汤普森(2007 )) 既往案例 •南海泡沫事件 •密西西比泡沫 • 1929年股市崩盘后导致大萧条 • 1987年高科技产业崩盘 • 1989年日本经济危机 •互联网产业危机 • … 资产价格泡沫:定义和起因 • “...泡沫通常意味着资产价格迅速上升后随之引发崩盘。” 布伦纳迈尔 (2009 ) •在上述定义中,资产价格并非严重背离了其基本价值 •但泡沫是怎么形成与逐渐演变的?  对信息过度乐观的解释  市场参与者的非理性行为  羊群效应 资产价格泡沫与金融危机 •不见得每个资产价格泡沫都会产生严重的经济后果 •资产价格泡沫的社会影响取决于如下因素:  泡沫的大小  泡沫所在行业的重要性  泡沫所在行业及金融领域潜在的市场传导机制 资产价格泡沫与金融危机 1999-2012物价指数 欧洲股票价格的发展趋势 来源:雅虎金融 资产价格泡沫与金融危机 1999-2012实际GDP增长 欧元区 德国 英国 Development of GDP in Germany, the Eurozone and the UK 来源:欧盟统计

文档评论(0)

dajuhyy + 关注
实名认证
内容提供者

该用户很懒,什么也没介绍

1亿VIP精品文档

相关文档