渤海租赁股份有限公司2015年度第三期短期融资券信用评级.PDFVIP

渤海租赁股份有限公司 2015 年度第三期短期融资券信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA+ 经联合资信评估有限公司（以下简称“联 评级展望：稳定 合资信”）评定，渤海租赁股份有限公司 （以 短期融资券信用等级：A-1 下简称“渤海租赁”或“公司”）拟发行的2015 本期短期融资券发行额度：5 亿元 本期短期融资券期限：366 天 年度第三期短期融资券（5 亿元）的信用等级 偿还方式：到期一次性还本付息 为A-1。基于对公司主体长期信用状况以及本 发行目的：偿还公司本部及子公司天津渤海 期短期融资券偿还能力的综合分析，联合资 租赁银行借款 信认为，公司本期短期融资券到期不能偿还 评级时间：2015 年10 月26 日 主要数据 的风险极低，安全性高。 2015 年 2014 2013 2012 项 目 6 月末 年末 年末 年末 优势 资产总额(亿元) 907.36 677.21 571.25 478.81 应收融资租赁款(亿元) 386.97 323.99 250.71 181.66  公司是国内首家拥有上市融资平台的租 固定资产(亿元) 385.02 272.94 254.73 226.02 赁公司，拥有内资融资租赁牌照、金融 股东权益(亿元) 132.56 125.98 83.86 151.65 租赁牌照和境外租赁业务平台，逐步形 归属于母公司股东权益(亿元) 102.89 97.89 56.60 126.69 全部债务(亿元) 715.43 498.99 405.60 304.16 成具有自身特色的租赁业务体系，且在 资产负债率(%) 85.39 81.40 85.32 68.33 部分业务领域具有一定竞争优势； 全部债务资本化比率(%) 84.37 79.84 82.87 66.73  融资渠道较为多元化，盈利能力较强； 长期债务资本化比率(%) 78.93 72.99 78.43 61.03 流动比率(%) 59.73 66.10 55.04 84.36  公司实际控制人海航集团资本实力强， 项 目 2015 年 2014 年 2013 年 2012 年 拥有多元化的产业服务平台，能够在业 1~6 月 务发展等方面给予公司较大支持。 营业收入(亿元) 44.70 68.52 63.76 54.69 净利润(亿元) 8.23 11.79 13.34 9.14 EBITDA(亿元) 29.07 40.25 42.35 35.67 关注 经营性净现金流(亿元) 33.67 47.35 46.20 34.80  经营活动对资金需求较大，债务规模及 费用收入比(%) 25.77 24.35 23.10 25.48 平均总资本收益率(%) 4.61 3.99 5.04 5.88 杠杆水平快速上升，对外部资金依赖度 平均资产收益率(%) 2.08 1.89 2.54 2.75