投资私募可交换债可行性研究.PDFVIP

投资私募可交换债可行性研究 可交换债券（Exchangeable Bond，EB ）是指上市公司 的股东依法发行、在一定期限内依据约定的条件可以交换成 该股东所持有的上市公司股份的债券品种。 图1：可交换债基本概念图示 可交换债按照发行方式存有公募可交换债与私募可交 换债之分。其中，私募可交换债 （以下简称：私募EB ）对发 行主体要求更为宽松，对投资者资质要求更高。 一、市场现状 （一）发行数量大增 自2015 年开始,可交换债市场逐步被发行人所重视，特 别是私募 EB 市场的发行数量迎来了井喷，其相对快速便捷 的审批速度与具有吸引力的发行条款受到上市公司股东青 睐。2015 年一共发行了18 只私募EB，发行金额共计168 亿 元，2016 年全年发行数量达66 只，发行金额共计633 亿元， 发行数量和金额同比大幅增加。 图2：私募可交换债正在放量 （二）优质私募EB 票面利率多为3-4% 对2016 年以来发行的私募EB 票面利率分析发现，票面 利率的区间为 1-8.5%，但优质私募EB 如16 美克EB、16 华 泰01、16 星星01 等票面