我国创业板上市公司高管薪酬结构对公司绩效影响的研究.pdf

我国创业板上市公司高管薪酬结构对公司绩效的影响研究 参考文献……………………………………………………………………………………………45 在硕士研究生期间发表论文情况…………………………………………………………………49 第一章绪论 第一章绪论 1．1研究背景和意义 2009年10月23日，酝酿10年的中国创业板在深圳证券交易所正式开板，标 志着中国创业企业在资本市场获得了新的推动力，更意味着我国多层次资本市场 建设进入了新的时期。截至2011年底，我国在创业板上市的公司已达到281家， 占深交所上市公司总数比例19．91％，总市值超过7400亿，占深交所总市值比例 11．2％。可见，创业板市场正日益成为我国资本市场的一个重要组成部分，将在我 国多层次资本市场建设中扮演愈来愈重要的角色。 创业企业通常是具有高技术含量的企业，而能够在中国创业板上市的企业， 大都具备新技术、新材料或者新商业模式的优势，因此，对高层管理人员的技术 基础、学历背景等会有更高的要求，他们不仅需要具备传统企业要求的领导者必 备素质，还必须对市场的变化拥有敏锐的洞察力，对行业新技术的发展进行有效 的判断、非凡的创新。只有这样，才能领导企业不断发展前进，保持强的竞争力， 使企业获得高成长性，拥有更高的投资价值。 然而，从经济学里的经济人假设可以知道，管理层并不是天然地勤勉尽责、 毫无贪念，他们追求个人利益的满足，他们工作的最主要目的就是获得经济报酬； 同时他们身居高位，掌握着重要的权力、资源和信息，因此很可能存在白利行为 从而损害投资者的利益。尤其是随着现代公司控制权和所有权的分离，管理层成 员成为了公司的“实际控制人”，而所有权的拥有者广大股东难以对公司管理层成 员进行有效的监督，这就给了管理层运用其掌握的控制权实施机会主义行为的空 间。 因此，必须对公司管理层进行有效的激励和监督，使他们的利益目标与股东 的利益目标尽可能地一致，从而促使他们为了增加股东价值而努力工作，同时约 束他们的机会主义行为。从理论上讲，薪酬水平是激励管理者的重要因素，但是， 对于拥有高人力资本存量的高层管理者而言，由于他们的需求层次更高，同时， 由于激励方式的逐渐多元化，因此，如何设计一个适合高层管理者的、有效的薪 酬结构体系日趋重要。 而自创业板创立以来，一个值得关注的现象是，截至2011年底，短短两年的 时间，我国创业板市场已有近百名高层管理人员纷纷离职，这反映出我国创业板 上市企业高管激励机制存在欠缺，高管薪酬结构不完善，因此，不能充分发挥薪 酬的激励作用，不能充分发挥人力资本价值，可见，上市创业企业高层管理者的 激励约束问题亟待解决。 我国创业板上市公司高管薪酬结构对公司绩效的影响研究 由于创业板在我国刚刚推出，发展尚不成熟，通过对创业板上市公司高管薪 酬结构对公司绩效的影响进行分析研究，一方面，可以从理论上进一步丰富创业 板上市公司高管薪酬结构对公司绩效影响的相关知识，提供一定的理论意义；另 一方面，可以帮助创业板上市公司更好的发现并认清其在成长过程中存在的问题， 以建立合理的高管薪酬激励制度，对公司的利益进行有效合理的分配，为其进一 步发展提供相应依据；同时，对创业板市场的稳定发展，对维护创业板市场投资 者的积极性，维持证券市场、资本市场的长远发展具有一定的实践意义。 1．2研究方法与研究内容 1．2．1研究方法 本文立足于我国创业板市场，为使文章的论述更具合理性和客观性，本文坚持 理论与实际相结合的原则，综合运用了以下几种研究方法： 1、文献综述法。本文尽力收集高管薪酬结构与公司绩效关联的国内外相关研究文 献，通过整合梳理文献资料，熟悉与本文研究相关的基础概念和相关理论依据， 在此基础上开始论文的逻辑架构与文章思路。 2、理论研究法。通过文献综述，在总结和归纳已有研究成果的基础上，根据相关 理论，合理提出本文的研究假设，建立模型，以便继续用实证研究来验证这些假 设。 3、实证研究法。本文借助于SPSS统计软件，利用我国创业板上市公司的年报数 据，综合运用描述性统计分析、相关分析和多元线性回归分析等方法，探讨创业 板上市公司高管薪酬结构与公司绩效的相关关系，以及创业板上市公司高管薪酬 结构对公司绩效的影响。在变