煤炭开采行业动态报告：持续跟踪采暖季限产影响，看好煤焦旺季行情.pdfVIP

[table_page] 煤炭开采 行业动态研究报告 本周煤炭行业观点及动态 动力煤方面，主产地动力煤价格稳中小幅上涨，在安全、环保等的限制下，产地露天矿停产，供应较紧张。 目前内陆电厂采购需求不减，矿上销售情况良好，基本无库存。部分地区提前进入冬储，随着十九大等会议因 素，煤矿看涨情况较强。港口动力煤方面，本周市场价格持续回涨，受上月底订船集中到港影响，贸易商对港 口煤炭现货要求较急，加之现货供应不多和贸易商囤货待涨心理影响，港口煤价涨幅较大。炼焦煤方面，煤源 紧张，各用户限量发运，尤其是优质主焦煤种，下游库存持续偏低，补库存需求短期不会有明显转变，继续支 撑焦煤价格偏强走势。目前正值“金九银十”旺季，焦煤、焦炭价格持续提价，此外动力煤现货价格也出现逆 势上涨。继此前首发焦炭行业深度报告《环保、供给侧改革重构煤焦钢产业链利润格局，焦炭利润迎来小阳春》 后，本周我们继续开展了山西、陕西地区焦炭行业调研。调研成果基本符合此前判断，目前焦企盈利依旧可观 且短期内有望持续，焦企整体反馈目前盈利能力显著好于去年同期，关于今年的采暖季环保限产则需要后续持 续跟踪政策各地政策出台及执行情况。我们认为受益采暖季环保限产及煤焦钢产业链利润向上游传导，焦炭板 块盈利有望持续，继续重点关注。股票方面，继续维持我们此前核心组合，重点推荐神火股份 （煤铝双驱动， 目前铝价年化对应PE 不足10倍，诉讼若能解决后续对公司持续利好）；山煤国际，潞安环能，西山煤电 （山 西国改持续推进，关注资产注入预期）；陕西煤业：业绩扎实，今年接近100亿利润，估值不足10倍；焦炭板 块重点推荐开滦股份，陕西黑猫，山西焦化等。 1 图表 ：煤炭公司盈利预测及估值 EPS PE 评级 公司名称 股价 15A 16A 17E 18E 15A 16A 17E 18E 中国神华（+） 20.99 0.81 1.14 2.36 2.41 26 18 9 9 买入 永泰能源（+） 3.71 0.06 0.06 0.03 0.10 62 62 124 37 中性 中煤能源（+） 6.44 -0.19 0.15 0.24 0.31 -34 43 27 21 增持 兖州煤业(+) 13.48 0.17 0.42 1.24 1.52 79 32 11 9 买入 兰花科创（+） 9.86 0.01 -0.58 0.89 0.95 986 -17 11 10 买入 潞安环能（+） 11.29 0.03 0.29 0.75 0.81 376 39 15 14 买入 陕西煤业(+) 8.75 -0.30 0.28 0.97 0.98 -29 31 9 9 买入 盘江股份（+） 8.52 0.01 0.12 0.58 0.60 852 71 15 14 增持 西山煤电(+) 11.62 0.04 0.14 0.55 0.52 291 83 21 22