货币政策传导的风险承担渠道研究进展-经济学动态.pdfVIP

«经济学动态» 年第 期 ２０１１ １０ 国外经济理论动态 货币政策传导的风险承担渠道研究进展∗ 张 强 张 宝 　 : , 内容提要 本轮全球性金融危机的发生在一定程度上归咎于长期宽松的货币政策 持续低利率 , , , 催生了资产价格泡沫 诱使银行承担更大风险 导致整个金融体系风险积聚 货币政策传导的风险 . 、 , 承担渠道开始受到学者的广泛关注 本文从风险承担渠道的产生 作用机理及其存在性三个方面 , 对货币政策传导的风险承担渠道研究的最新文献进行评述 以期促进理论界和实务界对该问题的 进一步关注. : 关键词 货币政策传导 风险承担渠道 追逐收益 　 　 , 美国互联网泡沫破灭之后 中央银行降低利率 　　 、 一 风险承担渠道的产生 , 抵御经济衰退 但过多的流动性造成的金融不稳定 , 却没有引起足够的注意 这主要是由于各国央行把 货币政策传导机制的研究是宏观经济学研究的 , . 注意力从通胀目标转向了经济增长 以及普遍认为 焦点问题之一 为揭示货币政策影响实体经济的具 , 的金融创新能够通过更有效率的风险分配来增强金 体传导渠道 不同学派的经济学家提出了大量的理 ( , ) . 融体系的弹性 Svensson Woodford ２００４等因 论模型并进行了实证检验 风险承担渠道既是在反 . , , 素所致 然而 始发于美国并席卷全球的金融危机 思全球金融危机背景下提出的 也是在传统货币政 , . , 彻底改变了人们对宽松货币政策的看法 本轮全球 策传导渠道中衍生出来的 因此 找出风险承担渠 , 性金融危机主要是由于长期宽松的货币条件会导致 道形成的脉络 理清风险承担渠道与其他渠道的区 , . 了信贷规模的过度扩张 金融危机就是在长时间超 别就显得格外重要 , ( )