简述家电上市公司资本结构与财务绩效关系的实证论文.docVIP

　　简述家电上市公司资本结构与财务绩效关系的实证论文 家电上市公司资本结构与财务绩效关系的实证论文导读：本论文是一篇关于家电上市公司资本结构与财务绩效关系的实证的优秀论文范文,对正在写有关于绩效论文的写有一定的参考和指导作用,第一大股东持股比例与公司财务绩效呈不显著负相关关系，前十大股东持股比例与财务绩效呈显著正相关关系。最后结合分析结果提出了一些优化倡议。　　关键词：资本结构财务绩效因子分析多元回归分析　　一、引言　　公司经营管理中常常会遇到怎样优化企业的资本结构以推动财务绩效最优的理由。很多国内外学者已研究了公司资本 摘要：本文采用实证研究的策略，对我国家电上市公司的资本结构特征和公司财务绩效的目前状况作描述性统计分析，然后建立资本结构与财务绩效综合因子之间的关系并进行实证分析。实证分析结果表明，我国家电上市公司的资产负债率与财务绩效呈显著负相关关系；流动负债率与财务绩效二者显著正相关；第一大股东持股比例与公司财务绩效呈不显著负相关关系，前十大股东持股比例与财务绩效呈显著正相关关系。最后结合分析结果提出了一些优化倡议。 　　关键词：资本结构 财务绩效 因子分析 多元回归分析 　　一、引言 　　公司经营管理中常常会遇到怎样优化企业的资本结构以推动财务绩效最优的理由。很多国内外学者已研究了公司资本结构和财务绩效关系的理由，但对家电行业公司资本结构与财务绩效关系方面的研究不多，学者们得出的结论也不尽一致。有的学者（如Steen Thomsen和Torben Pedersen）认为股权的集中度与股东财富、公司业绩之间存在正相关性。有的学者却有不同观点。例如，贾展坤（2007）认为上市公司资本结构与公司的绩效是非线性关系，而且存在一个负债区间使得绩效最大。Booth等（2001）认为企业的资本结构与财务绩效两者的关系是显著的负相关关系。黄宪（2009）以2004年至2006年间汽车和电力行业的43家上市公司为样本，进行回归实证分析，得出的结论是上市公司股权结构与公司绩效呈正相关关系，债务结构与公司绩效呈负相关关系。 　　公司应如何确定自身的资本结构？在安排资本结构时需要考虑哪些因素？资本结构与财务绩效二者之间究竟有何关系？本文针对这几个理由分两个研究步骤：首先，构建符合我国家电上市公司的财务绩效评价指标体系，对家电上市公司的资本结构和财务绩效的目前状况进行描述性统计分析；其次，运用因子分析和多元回归分析策略对家电上市公司的财务数据进行实证分析。 　　二、研究设计 　　（一）财务绩效评价指标的建立 　　根据我国的国情和家电上市公司的具体情况，在借鉴我国财政部统计评价司对企业绩效的评价体系的基础上，本文选取传统的财务指标，分别从公司的盈利能力、偿债能力、营运能力和发展能力来综合衡量公司的绩效水平。建立的财务指标评价体系如表1所示。 　　（二）研究假设 　　本文根据相关理论以及家电上市公司的特点提出以下假设： 　　假设1：我国家电上市公司的资产负债率和财务绩效呈负相关关系。 　　在我国，市场经济体制尚不成熟，财务绩效 5 家电上市公司资本结构与财务绩效关系的实证论文导读：本论文是一篇关于家电上市公司资本结构与财务绩效关系的实证的优秀论文范文,对正在写有关于绩效论文的写有一定的参考和指导作用,1，通过显著性检验。　　2.主因子提取。本文采用主成分分析策略，提取特征值大于1的特征根的数目，得到解释方差总和，根据表6的结果，前3个因子的累计解释度为71.93%，因此，选择前3个因子能够很好5 较差的公司可能需要贷得更多的资金以保证企业的经营。但在我国债务对经营者的约束力不强，因此有可能形成资产负债率与财务绩效的负相关关系。 　　假设2：我国家电上市公司的流动负债率和财务绩效呈负相关关系。 　　据统计，我国家电上市公司的流动负债率很高，偏向于流动负债的融资。但公司只能将这部分流动资金用于各种短期的企业日常经营，无法将短期资本创造更多利润。所以高的流动负债率会产生负面的影响，与公司财务绩效呈负相关关系。 　　假设3：我国家电上市公司的股权集中度和财务绩效呈正相关关系。 　　大股东之间相互协调直接推动了我国许多上市公司财务绩效的提升，所以股权越集中，上市公司的财务绩效可能越好。 　　（三）样本选取和数据 　　本文依据我国证监会（CSRC）的行业划分标准，选取在沪深两地上市的家电公司作为研究样本。根据研究需要，本文对家电上市公司进行了如下筛选：剔除2010年后新上市的公司使样本公司数据具有可比性；剔除财务状况异常的ST和PT类上市公司以避开异常值的影响；剔除了数据不建全或不连续的样本公司。经过筛选，选择我国28家家电上市公司2010-2012年三年的数据（包括每一季度数据），总共336个样本数据进行研究。本文实证分析中涉及到的财务数据于我国证监会X站（