公司高管声誉的三重激励效用及其实现途径-经济与管理研究-首都.pdfVIP

第３７卷　第２期 经 济与 管理研 究 Ｖｏｌ．３７　Ｎｏ．２ 　　　　　　　 　 ２０１６年２月 ＲｅｓｅａｒｃｈｏｎＥｃｏｎｏｍｉｃｓａｎｄＭａｎａｇｅｍｅｎｔ Ｆｅｂ．２０１６ ＤＯＩ：１０．１３５０２／ｊ．ｃｎｋｉ．ｉｓｓｎ１０００－７６３６．２０１６．０２．０１６ 公司高管声誉的三重激励效用及 其实现途径 王　帅　徐　宁 　　内容提要：现代公司普遍以薪酬、股权等显性契约对其高管进行激励，但随着该类契约的局限性逐步凸现，深 入探究如何发挥声誉的激励效用，是实现不同高管激励契约配置与协同的前提与基础。本文承续经济学、社会学、 管理学对声誉提出的理论框架，通过案例研究方法，揭示了声誉的三重激励效用，即信号效用、工具效用和心理效 用。并从实践层面归纳新的研究发现，阐释了激励效用的实现途径，构建了以声誉为激励物和强化物的循环性声 誉激励机制，以期通过深化声誉激励的研究为公司高管激励的理论和实践提供有益指导。 　　关键词：高管声誉　激励效用　实现途径 案例研究 　　中图分类号：Ｆ２７０　　　　文献标识码：Ａ　　　　文章编号：１０００－７６３６（２０１６）０２－０１２４－０８ ［１］ 自１９３２年伯利和米恩斯（Ｂｅｒｌｅ＆Ｍｅａｎｓ，１９３２）提出公司所有权与控制权相分离的命题之后 ，如何激励高 管使其选择和实施真正以公司利益为导向的活动成为公司治理研究领域的核心内容。在以薪酬激励为代表的显 性激励机制之外，学者们从经济学、管理学、社会学等不同范式出发，初步探讨了声誉激励机制的作用。但上述结 论尚处于理论层面，缺乏经验证据的支持。费里斯等（Ｆｅｒｒｉｓ，ｅｔａｌ．，２００３）将个人声誉界定为“在过往中由个人突 ［２］ 出的特质和造诣、卓著的行为以及既有印象融合而成的集合” 。而根据邓巴和施瓦巴赫（Ｄｕｎｂａｒ＆Ｓｃｈｗａｌｂａｃｈ， ［３］ ２０００）的调查结果，管理者把声誉看作是其成功的可持续驱动力 。声誉与高管行为紧密相连，具有更为持久的 价值性。因此，深入探讨高管声誉激励效用的类型及实现途径成为现阶段公司治理研究的重要拓展方向。 ［４］ 经济学将动态博弈理论引入委托代理关系的研究中，构建了声誉模型 ，论证了在多次重复博弈代理关系的 ［５］ ［６］ 情况下，声誉等隐性激励机制能够发挥激励代理人的作用 。赫姆斯特姆（Ｈｏｌｍｓｔｒｏｍ，１９９９） 基于法玛（Ｆａｍａ， ［７］ １９８０） 的思想建立的代理人市场———声誉模型则直接用于说明市场上的声誉可以作为显性激励契约的替代物。 这些研究为公司高管声誉激励提供了理论框架，但大多集中于对薪酬、股权激励为代表的显性激励的研究，缺乏 收稿日期：２０１５－１１－０６ 基金项目：国家自然科学基金项目“上市公司高管激励契约配置与协同———基于多层次情境因素的研究”；国家自然科学基金 青年科学基金项目“高管激励契约整合与中小上市公司成长：基于技术创新动态能力的中介效应”；山东省优秀中青年科学家科研 奖励基金“基于技术创新动态能力构建的高管团队特征与激励契约选择研究”（ＢＳ２０１３ＳＦ００６）；山东大学自主创新青年团队项目“双重代理框 架下股权激励效应及其实现途径：基于权力配置的调节作用”（ＩＦＹＴ１２０５９） 作者简介：王　帅　山东大学管理学院博士研究生，济南市，２５０１００； 徐　宁　山东大学管理学院讲师。 １２４