对冲基金将开启期货经纪业务新模式_1.docVIP

对冲基金将开启期货经纪业务新模式 　　新《基金法》促对冲基金行业革变（下） 　　相较于公募基金，私募基金在利用风险对冲工具追求超额收益时显得更为积极，在策略和运作手法上也更加灵活多变。新《基金法》的出台使私募基金的合法地位得到确认，也被业内视为是国内对冲基金行业发展的一大契机。对冲基金的发展也将会带动证券公司、期货公司通过为其提供一系列从前期到后台的终端服务体系从而开启经纪业务的新模式。 　　“主经纪业务”模式有望推出 　　“主经纪业务，通俗来说就是对冲基金的大管家，提供包括交易清算、托管、资产服务、技术支持等全方位支持。其中的核心内容为融资、融券、杠杆交易和现金管理。”瑞银证券中国证券部总监夏阳介绍说。 　　美国对冲基金早在上世纪四十年代就已成立，瑞银证券在为海外对冲基金承担主券商角色，提供集中式、一站式解决方案上积累了不少成功经验。“这就好比一个机器要运作得好，需要齿轮等各种设备，而设备之间又需要润滑油来衔接，把设备之间的通道打通。而我们想做的就是这样的体系衔接工作。”夏阳认为，要成为对冲基金客户的主券商，就要成为客户的银行，可以满足客户的各种需求。通过主经纪业务为客户提供从前台、中台到后台，从交易策略到风控估值的一整套交易服务、算法服务、研究服务。“我们现在为国内数家公募基金公司提供算法交易服务，下一步将考虑为阳光私募提供多种量化交易服务。目前我们要做的是引导对冲基金客户在这方面的需求，随着对冲基金的发展，他们会意识到交易成本的重要性”。 　　期货日报采访的数十家阳光私募中有不少私募考虑把后台、系统、销售业务外包给券商或银行。“私募公司的规模还是小，无法保证系统都是完备的。即使以后单独发产品，还是考虑让券商或银行来做估值、IT系统。”深圳一家中大型证券私募向表示。 　　期货公司服务体系亟待完善 　　相比证券公司已经发展了二十余年的资管业务，期货公司在这方面尚处起步阶段。然而随着股指期货等金融衍生品的推出，一系列优秀的阳光私募对冲基金随之孵化，而一些期货公司也认识到通过为量化对冲私募提供配套服务可以带来新的盈利空间。 　　“期货公司与私募机构应当是共生存、同发展。”华西期货总经理熊佳斌向表示，华西期货早在3年前就在打造全流程量化交易服务平台上进行了大量投入。“首先我们在上海、成都组建了信息系统双中心，以实现交易速度的高效和交易系统的稳定。其次是成立了金融工程团队，可以协助客户实现交易策略的程序化。”熊佳斌说，期货公司不仅能提供通道业务，私募所需要的包括人才配备、系统优化、组织管理等也都可以成为我们的服务内容。 　　广发期货总经理肖成告诉，在美国的对冲基金出于成本和专业化的角度考虑，往往只专注于投资业务，其他中后台包括风控、技术甚至行政工作都外包给第三方机构。“国内的证券公司、银行的财富管理业务发展较早，可以承接这类工作。但是对期货公司来说，其资管业务尚不能实现发行集合产品，服务体系还有待完备”。 　　新《基金法》促對沖基金行業革變（下） 　　相較於公募基金，私募基金在利用風險對沖工具追求超額收益時顯得更為積極，在策略和運作手法上也更加靈活多變。新《基金法》的出臺使私募基金的合法地位得到確認，也被業內視為是國內對沖基金行業發展的一大契機。對沖基金的發展也將會帶動證券公司、期貨公司通過為其提供一系列從前期到後臺的終端服務體系從而開啟經紀業務的新模式。 　　“主經紀業務”模式有望推出 　　“主經紀業務，通俗來說就是對沖基金的大管傢，提供包括交易清算、托管、資產服務、技術支持等全方位支持。其中的核心內容為融資、融券、杠桿交易和現金管理。”瑞銀證券中國證券部總監夏陽介紹說。 　　美國對沖基金早在上世紀四十年代就已成立，瑞銀證券在為海外對沖基金承擔主券商角色，提供集中式、一站式解決方案上積累瞭不少成功經驗。“這就好比一個機器要運作得好，需要齒輪等各種設備，而設備之間又需要潤滑油來銜接，把設備之間的通道打通。而我們想做的就是這樣的體系銜接工作。”夏陽認為，要成為對沖基金客戶的主券商，就要成為客戶的銀行，可以滿足客戶的各種需求。通過主經紀業務為客戶提供從前臺、中臺到後臺，從交易策略到風控估值的一整套交易服務、算法服務、研究服務。“我們現在為國內數傢公募基金公司提供算法交易服務，下一步將考慮為陽光私募提供多種量化交易服務。目前我們要做的是引導對沖基金客戶在這方面的需求，隨著對沖基金的發展，他們會意識到交易成本的重要性”。 　　期貨日報采訪的數十傢陽光私募中有不少私募考慮把後臺、系統、銷售業務外包給券商或銀行。“私募公司的規模還是小，無法保證系統都是完備的。即使以後單獨發產品，還是考慮讓券商或銀行來做估值、IT系統。”深圳一傢中大型證券私募向表示。 　　期貨公司服務體系亟待完善 　　相比證券公司已經發展瞭二十餘年的資管業務，期貨公司在這方