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第十四章 长期融资简介 长期融资简介 主要内容： 长期融资的基本来源、种类、特征，及其相关的概念 长期融资的主要发展趋势和模式 长期融资简介 结构： 14.1 普通股（Common Stock） 14.2 公司长期负债：基本概念（Corporate Long-Term Debt: The Basics） 14.3 优先股（Preferred Stock） 14.4 融资模式（Patterns of Financing） 14.5 资本结构的最新趋势（Recent Trends in Capital Structure） 14.6 本章小结（Summary and Conclusions） 14.1 普通股 与普通股相关的基本概念 面值和非面值股（Par and No-Par Stock） 额定发行普通股和已发行普通股（Authorized versus Issued Common Stock） 资本盈余（Capital Surplus） 留存收益（Retained Earnings） 市场价值、账面价值和重置价值（Market Value, Book Value, and Replacement Value） 股东的权利（Shareholders’ Rights） 股利（Dividends） 股票种类（Classes of Stock） 面值和非面值股 面值：每张股票的固定价格 一些股票没有面值。 额定发行普通股和已发行普通股 普通股股份是公司最基本的所有权单位。新公司设立章程中必须说明公司额定发行的普通股股份。 公司董事会在股东授权下可以修改公司章程，增加普通股的额定发行数量。 资本盈余（资本公积） 直接缴入的权益资本中超过股票面值的部分 For example, suppose 1,000 shares of common stock having a par value of $1 each are sold to investors for $8 per share. The capital surplus would be ($8 – $1) × 1,00= $7,000 留存收益（retained earnings） Not many firms pay out 100 percent of their earnings as dividends. The earnings that are not paid out as dividends are referred to as retained earnings. 普通股股东权益构成： 普通股面值总额 资本盈余（或资本公积） 留存收益 亦称为公司的账面价值 市场价值、账面价值和重置价值 Market Value is the price of the stock multiplied by the number of shares outstanding. Also known as Market Capitalization Book Value The sum of par value, capital surplus, and accumulated retained earnings is the common equity of the firm, usually referred to as the book value of the firm. Replacement Value The current cost of replacing the assets of the firm. At the time a firm purchases an asset, market value, book value, and replacement value are equal. 股东权利 公司基本章程规定，由股东选出董事，再由董事选出公司高层人员。 每一年，公司董事会都要由出席年会且拥有多数股份的股东投票选举产生。 公司的选举机制 累计投票制 多数投票制 累计投票制与多数投票制 累计投票制的作用在于允许少数股东的参与。 事先确定每位股东可以投出的选票总数。选票总数通常是按股东拥有或控制的股票数乘以所要选举的董事人数计算而得。 多数投票制。 委托代理投票权 委托代理投票权是股东授权他人代理其行使投票表决权的一种法定权利 代理之争 股利 公司的显著特征是发行股票以及依法向股票持有人发放股利的权利。 支付给股东的股利是公司对股东直接或间接投入公司的资本的回报。 股利的发放完全取决于董事会的决策 14.2 公司长期负债：基本概念 与公司债务相关的基本概念 利息与股利（Interest versus Dividends） 是负债还是权益？（Is It