中国对外直接投资与出口贸易关系的实证研究.pdfVIP

经 济 论 坛 璺笙垄塑 笪 塑 Economic Forum 中国对外直接投资与出口贸易关系的 实 证 研 究 文，郝龙军 摘【 要】选取2008～2012年我国对35个国家和地区的出口额和对外直接投资额作为面板数据，构建指 标体系，衡量中国对外直接投资与出口贸易的关系，进行实证研究。结果表明，中国对外直接投资对出1：7 有着显著的促进作用，但因国家和地区的不同，其促进作用也存在着差异。应因地制宜，继续推动中国对 外直接投资发展，与出口贸易一道提升我国的经济发展水平。 【关 键 词】对外直接投资；出口贸易；面板回归分析 【作者简介】郝龙军，上海海事大学国际经济与贸易硕士研究生，研究方向：国际金融与投资。 一 、 引言 计入东道国的GDP，母国的就业率也会因此受牵 在世界扁平化的发展过程中，国际资本流动 日 连，这对母国本身的宏观经济运行会造成影响。通 益活跃 ，2012年中国对外直接投资5319亿美元 ， 过对比美中两国的对外直接投资流量和净出口额， 增长 1071亿美元，增长幅度达到25％。美国、日 我们发现美国的OFDI数值超过中国，但国际贸易 本和中国作为世界三大对外直接投资的主体 ，对促 一 直是处于逆差状态，相反，中国则是连年顺差。 进国际资本流动起着举足轻重的作用。相比发达国 本文旨在通过研究明确对外直接投资存在着贸易促 家，发展中国家对外直接投资水平较低，其管理运 进作用还是贸易替代作用。如果OFDI能够推动对 作国际资本的能力也十分有限。中国在历经数年的 外贸易的发展，那么我们就应该鼓励将中国现有的 外贸顺差后 ，截止到2013年末 ，外汇储备约为 20多万亿人民币存款、近4万亿美元的外汇储备更 3．82万亿美元，2013年中国的外汇储备整体增加了 多地投向OFDI。相反，如果OFDI一定程度上替代 5080亿美元，较2008年末增长了将近一倍 ，不断 了对外贸易，那么我们就要考虑因为OFDI而减少 攀升的外汇储备迫使央行大规模增发货币，导致大 的出口贸易，要谨慎考虑，分清主次，了解轻重缓 量的~,fqE占款，造成人民币长期超额供给，市场流 急，找到二者的平衡点。 动性过剩，引发通胀和资产价格泡沫，对经济的健 二、实证分析 康稳定发展造成威胁。面对如此高额的外汇储备 ， (一)模型和数据 如何保值增值也是摆在外管局及中国政府面前一个 1．本文应用的模型源 自研究国际贸易的引力模 棘手的问题。为此，我们应该着力推动中国对外直 型。Tngbergen1962年通过此模型分析得出，“两个 接投资业务的发展。作为OFDI的载体，跨国公司 国家的双边贸易流量与两者的经济规模正相关 ，与 自2005年以来 ，经历了一波跨国并购的高潮 ，实 两者的实际距离负相关”。Linnenman进一步通过 现了投资对象多元化，投资业务专业化。跨国公司 传统的受约束引力模型对贸易流向做了实证研究。 的发展不但优化了资源在全球的配置，调整了全球 其后，引力模型被经济学家广泛应用于对外直接投 产业结构，还推动了技术和制度的创新，从而带动 资和国际贸易的实证研究。由于本文主要研究中国 了全球经济发展。但是站在母国立场上看 ，对外直 OFDI的出口贸易效应 ，因此 ，东道国经济规模由 接投资通常伴随着技术 、人才等一系列资源的溢 OFDI流量和存量来替代表示市场规模的国内生产 出，从而在一定程度上存在削弱母国在世界市场上 总值。鉴于此，初始