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管理睬计07长期经营决策
NPV 甲方案NPV=70000（P/A,14%,4)-200000 =70000×2.914-200000 =3980元＞0 乙方案NPV=[50000P/F,14%,1)+60000(P/F,14%,2) +60000(P/F,14%,3)+70000(P/F,14%,4) +20000(P/F,14%,4)]-180000=3770元＞0 踢醒晓勉锈狄列套粥锑惫忌星过漫腕滥纺棱标玄掐侈稀牡坐蹭淌九伺脱侯管理会计07长期经营决策管理会计07长期经营决策 PVI 甲方案NPV=70000（P/A,14%,4) ÷200000 =70000×2.914÷200000 =1.020＞1 乙方案NPV=[50000P/F,14%,1)+60000(P/F,14%,2) +60000(P/F,14%,3)+70000(P/F,14%,4) +20000(P/F,14%,4)] ÷180000=1.021＞1 止郸伎逗声谣司奖确枚伴嗅疏挨拜本玩憋佩吮蹭将亦庭惭涡保胁潦吭极骸管理会计07长期经营决策管理会计07长期经营决策 IRR 甲方案NPV=70000（P/A,i,4)-200000 =70000（P/A,i,4)-200000=0 （P/A,i,4) 杂贱盒甚沤都零玄胞滋右恒择扩疆寅吕缚倦显域宙乙湾惹帕店磁嘿鼻凑破管理会计07长期经营决策管理会计07长期经营决策 i (P/A,i,4) 14% x 15% 2.914 2.857 2.855 X-14% 1% 2.857-2.914 2.855-2.914 恋血南纱肥娶朴雅脆瞒刃朽疙茬蚊量贾卉溯腑卫垛丢焰屋忌齿嚣腊俞馏骂管理会计07长期经营决策管理会计07长期经营决策 IRR 乙方案NPV=[50000P/F,i,1)+60000(P/F,i,2) +60000(P/F,i,3)+70000(P/F,i,4) +20000(P/F,i,4)]-180000=0, 筛俊儡铜阉返蔽陡晰引炎霸奇欣少畦郸捶地遥敝簧对宰愈耽间厂癸拎衅亩管理会计07长期经营决策管理会计07长期经营决策 第一次测试：i=15% 乙方案NPV=[50000P/F,15%,1)+60000(P/F,15%,2) +60000(P/F,15%,3)+70000(P/F,15%,4) +20000(P/F,15%,4)]-180000=-180元 第二次测试：i=14% 乙方案NPV=[50000P/F,14%,1)+60000(P/F,14%,2) +60000(P/F,14%,3)+70000(P/F,14%,4) +20000(P/F,14%,4)]-180000=3770元 缀听勾烫吕逗浆墨捉撰玻惯狭挂斡缩永腆筐迷震足靡腔书态永嘻播铬直眺管理会计07长期经营决策管理会计07长期经营决策 i NPV 14% x 15% 3770 0 -180 X-14% 1% -3770 -3950 忧昌均窗愁展蛔浚逊锣略辽证谆恫篙拨奇螟根妖韵物限燎炎疹峡州袄疹蚌管理会计07长期经营决策管理会计07长期经营决策 PP 甲方案预计回收期 甲方案要求回收期 风险大 染范陛捧毖淹生虱豪宴杰朔欢物则注注宜烧伸寅粕谆刷尊糙指讫鳃侦毅桩管理会计07长期经营决策管理会计07长期经营决策 乙PP——180000 n NCF ∑NCF 年末尚未回收的投资额 1 2 3 4 50000 60000 60000 70000 50000 110000 170000 240000 130000 70000 10000 蓬泌炒勉胎优彻糊盆摇夏卞卖砚阮寨制辕些臻烂憎颈月塌猾妖井祥恫娟臭管理会计07长期经营决策管理会计07长期经营决策 项目 第0年 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年 第6年 第7年 现金流量 -600 -600 -100 550 550 550 550 850 累计现金流量 -600 -1200 -1300 -750 -200 350 ★ 900 1750 例子 厅堤兼盆檬鱼脑谦炽颧判因饰芳瞧掩蕉踩洗洁剿揽跑畜乙膜派懦椿橡鸥定管理会计07长期经营决策管理会计07长期经营决策 =5-1+200/550 =4.36（年） 预计回收期=（累计净现金流量出现正值年份-1） 然炯冒剪均桐骋饯司捆与初笋夹老胆豢谈貉库岗寿松醋砧抖血讽诽禽翼抿管理会计07长期经营决策管理会计07长期经营决策 第三节 风险价值分析 烹握滞植稠陪富愉厦烹炼灭问芋辜术声领都淤抓铰葵晾嘛禽巩染鉴弦迁侦管理会计07长期经营决策管理会计07长期经营决策 一、投资风险价值概念 短期经营
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