久之洋分析报告.PDFVIP

久之洋分析报告 一、要点： （1）公司所处行业为制造业中红外成像仪和激光测距仪行业。红外成像仪全球市场 2019 年规模达到 142.9 亿美元 （929 亿元），其中军用市场 92.5 亿美元，复合增速在 3.4%，民用 市场 50.4 亿美元复合增长率在 10%。按照公司 2%的市场份额，营业收入可达 18.6 亿元。激 光测距仪行业并没有给出定量的数据。公司客户为政府，大型企业和安防系统集成企业。产 品应用领域广泛。 军用领域：观测、引导、夜视监控等比如：夜视观察装备 （单兵夜视眼镜，驾驶员夜间驾驶 仪），导引装备 （先进制导导弹导引头），武器瞄器 （枪瞄，导弹发射瞄准器），搜索及跟踪 装备 （火控系统，舰载红外搜索和跟踪系统）。民用领域：驾驶辅助，食品检测，安防监控， 消防，环境监测等。 关注公司驾驶辅助可有切入无人驾驶传感器领域。 （2）公司主营业务为红外成像仪，激光测距仪和定制红外/激光系列产品，2013-2015 年主 营收入从 2.515 亿增长到 3.862 亿，年复合增长率 23.91%，净利润从 7869.44 万增长到 1.198 亿，年复合增长率 23.39%。 属于稳定增长。 （3）公司是华中光电所旗下子公司，董事长赵坤为华中光电所党委书记，董事陈福胜，华 中光电所所长。截至 2015-12-31，总人数 225 人，硕士及以上学历 121 人。96%大学生，40.44% 的研发人员。 属于研发驱动型企业。 （4）估值 公司 2015 年产能 2150 台套，营业收入 3.862 亿，利润 1.198 亿。募投项目 3 年产能 70%， 4 年达产 100%，达产后预计增加产能红外成像仪 1800 台套，激光测距仪 600 台套，增加营 业收入 5.59 亿，净利润 1.2 亿。也就是说公司业绩预期净利润每年 2.4 亿，EPS 为 2 元， 估值 80 元。 2015 估值 40 元。 二、具体分析： （一）股东和员工概况 1、股权结构： 2、员工概况： 员工人数