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第7章 套利定价理论 （Arbitrage Pricing Theory，APT） 第7章 套利定价理论 套利定价理论（API）是一种资产定价模式，其重点是每项资产的回报率均可从该资产与众多的共同风险因素的关系推测得到。由斯蒂芬·罗斯创于1976年，这一理论从众多独立的宏观经济因素变量的线性组合预测投资组合的回报。当资产被错误定价时，套利定价理论（APT）会指出正确的价格何在。它通常被视为资本资产定价模型（CAPM）的替代品，因为APT具有更灵活的假设要求。鉴于CAPM的公式需要市场的预期回报，APT则套用风险资产的预期收益率和各宏观经济因素的风险溢价。套利者使用APT模型，利用证券的错误定价从中取利。当证券出现错误定价，其价格将异于从理论模式预测出来的价格。 第一节 套利交易行为 一、套利（Arbitrage）的概念 套利指的是利用同一种（或等价的）实物资产或证券的不同价格来赚取无风险利润的行为。(以较低的价格买进，较高的价格卖出，从而获取无风险收益 ) 1.特征： （1）买入、卖出同时完成； （2）交易者不承担任何风险； （3）不需要投资但有正的收益，或者交易利润率大于无风险利率。 具体实例 期现套利实例 　　某月19日，沪深300（3107.290，9.94，0.32%）指数为4000点，而下月到期的沪深300指数期货合约