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分部经理机会行为与内部资本市场配置效率研究_陈良华
年 月 （ ）
２０１４ ７ 东南大学学报 哲学社会科学版 Ｊｕｌ．２０１４
第 卷第 期 （ ）
１６ ４ ＪｏｕｒｎａｌｏｆＳｏｕｔｈｅａｓｔ Ｕｎｉｖｅｒｓｉｔ Ｐｈｉｌｏｓｏ ｈ ａｎｄＳｏｃｉａｌＳｃｉｅｎｃｅ Ｖｏｌ．１６ Ｎｏ．４
ｙ ｐｙ
分部经理机会行为与内部资本市场配置效率研究
， ，
陈良华 王惠庆 马小勇
（ ， ）
东南大学 经济管理学院 江苏 南京 ２１１１８９
［ ］ （ ） 。
摘 要 分部经理机会主义行为是影响内部资本市场 ＩＣＭ 配置效率的关键因素
，
本文剖析分部经理机会行为如何损害多元化企业内部资金配置效率 提出可引入信息租金
。 “ — ”， “ ”
来有效制衡分部经理机会行为 通过建立 成本 收益权衡模型 说明 共享资金再分配
，
是多元化企业不同于联合企业资金配置效率之间的关键原因 并论证可以通过支付分部经
理非负的信息租金来提高多元化企业内部资金配置效率。
［ ］ ； ；
关键词 内部资本市场 分部经理机会行为 信息租金
［ ］ ［ ］ ［ ］ （ ）
中图分类号 Ｆ２２４ 文献标识码 Ａ 文章编号 １６７１５１１Ｘ ２０１４
－ － －
DOI:10.13916/j.cnki.issn1671-511x.2014.04.011
， （ ） ， （ ）
多元化企业资金配置 首先通过外部资本市场 ＥＣＭ 在企业间进行 然后再通过内部资本市场 ＩＣＭ
。 ， 。
分配给各分部来实现配置效率最优 因此 提高 ＩＣＭ 资金配置有效性成为企业集团资金配置的关键 而影
响 ＩＣＭ 资金配置有效性重要因素是分部经理利用信息不对称产生的机会主义行为。Ｓｔｅｉｎ认为多元化企业
［ ］
１
， ；
内部存在
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