地方债风险化解路径探析.pdfVIP

缠5幸r硒宪考考2014年第45期(总第2605期) 地方债风险丫匕解路弪探析 首都经济贸易大学财政税务学院 李红霞 张世鹏 摘要：地方政府适度举债有利于多渠道筹措资金，推动地方经济社会发展。但随 着近几年地方投资热潮兴起，地方政府债务规模急速膨胀，地方债务风险凸显，社 会各方对地方债危机的担忧也随之成为焦点。庞大的地方政府债务已严重影响了 财政的正常运转，成为影响经济社会稳定和发展的因素，引起了社会各界普遍关 注。本文通过对地方债现状及存在的问题进行分析，深入剖析了地方债形成的深 层次原因，并提出化解地方政府债务风险的政策建议。 关键词：地方债；风险；路径 一、地方债的现状及存在问题分析 债务，多少算是政府债务还不能划分得很清楚。 (一)地方债统计口径存在差异，债务规模 如果把投融资平台的债务都算在政府身上，就会 难露真容。 扩大地方政府性债务规模，如果都算成企业债 目前，地方债测算的两个主要部门是财政部 务，就会缩小地方政府债务。 和审计署，一直以来两个部门由于统计口径的不 在地方债统计口径上，由于财政部的测算更 同，地方债测算结果也存在差异。财政部对政府 多的是侧重地方财政预算口径，“自下而上”汇 债务的统计仅仅是针对政府的直接债务和担保 报上来得出的数据，地方债涵盖范围相对小；而 债务，而地方投融资平台及国企负债等，并没有 审计署是“自上而下”，一级一级审核，地方债统 计人政府的资产负债表巾，造成财政部对总的债 计范围和真实性方面相对更强一些，因此本文数 务规模统计往往比审计署公布的规模小。审计 据采用审计署统计的地方性债务的口径。 署明确的地方性债务的口径，除了政府的直接债 (二)地方债规模巨大，已超国际警戒线。 务和担保债务，还包括地方融资平台等相关债务 从实践中看，目前主要运用国际通用的两个 部分。以前中央文件明确表明地方的融资平台 指标来衡量地方债务风险：一是负债率(地方政 是一种企业行为，但与此同时政府又对这个融资 府性债务余额／GDP)不超过20％，二是债务率 平台进行隐性担保，那么这个债务到底是企业债 (地方政府债务偿还本息额／地方政府可用收 还是政府债目前并不明确。地方政府以投融资 入)不超过100％。国家审计署2013年6月对 平台的名义来借钱，既有政策性的融资，也有以 36个地区的地方政府性债务审计表明，不少地 盈利为目的市场性的融资，其中有多少划为企业 方政府的偿债能力堪忧：9个省会城市债务率超 黪 锯所硒宪考考2014年第45期(总第2605期) 过100％，最高者达188．95％，加上政府所作的 此一旦地方无力承担债务，就会面临债务风险， 担保，债务率最高达219．57％，远超过国际公认这对地方政府提出了巨大的挑战。近几年，伴随 的100％的警戒线；136-省会城市偿债率超过 我国土地使用有偿化改革，地方政府“土地财 政”模式迅速形成。在地价持续走高和政府土地 20％，最高的达67．69％，也远超过20％的国际 警戒线。国际市场上高度关注中国地方政府债 收益快速增长时期，由于地方投融资平台有政府 务风险，2013年4月，国际评级机构惠誉通过对背景，贷款有-I--地抵押担保，促使银行将信用资 中国政府债务的评估，将其偿还长期本币债务的 产的配置进一步向投融资平台贷款倾斜，从而使 主权评级从AA一调降到A+。该机构测算中国