基于模糊一致矩阵的我国对外直接投资宏观风险分析.pdfVIP

经济理论与经济管理2014年第12期 基于模糊一致矩阵的我国 对外直接投资宏观风险分析 姚遥程惠芳 (浙江工业大学经贸管理学院，杭州 310014) [提 要] 后金融危机时期国际政治经济局势复杂多变，我国对外直接投资的宏观风险明 显增大。判断与衡量东道国宏观风险状况，成为投资决策的重要前提。本文在分析我国对外直接 投资的政治与政策风险、宏观经济风险、市场风险和行业风险等宏观风险基础上，选取对外直接 投资限制性指数、不变价格GDP的变化率、利率以及破产企业数四个指标，运用模糊一致矩阵 方法，对我国较为重要的投资东道国——十五个()ECD成员的宏观投资风险进行了衡量和排序， 提供了判断与衡量东道国宏观风险的思路与方法。 [关键词] 对外直接投资；宏观风险；模糊一致矩阵 [中图分类号]F830．59[文献标识码]A[文章编号] 观层面风险。当前，国际政治局势动荡不安，后金 一、引言 融危机时代国际经济走势依然存在很大不确定性， 海外投资壁垒政策有增无减，国际市场竞争激烈， 我国提出“走出去”战略以来，对外直接投资 国际整体投资环境恶化。因此，对外直接投资的宏 得到了突飞猛进的发展，2012年跃居世界第三，观风险就显得尤为突出。本文主要分析对外直接投 仅低于美国与日本。这对促进我国对外开放和经济 资中的宏观风险，运用模糊一致矩阵方法对东道国 发展起到了积极作用。[1][2]但是，在对外直接投资的宏观风险进行衡量与排序，以便更好地判断风险 规模不断发展、投资范围不断扩大的过程中，我国 及进行投资区域抉择。 的对外直接投资也面临着一定的风险，其中既包括 由政治法律因素、政策变动因素、宏观经济走势和 相关研究文献简要述评 市场变化等因素决定的宏观层面风险，也包括由企 业投资决策、生产运营、经营管理等因素决定的微 国外学者对海外直接投资宏观风险进行了持续 [收稿时间] 2014—10一15 [基金项目] 国家社科基金重大项目(13zD046) [作者简介] 姚 遥(1984)，女，安徽合肥人，浙江工业大学经贸管理学院博士研究生，杭州师 范大学国际服务工程学院讲师； 程惠芳(1953一)，女，浙江东阳人，浙江工业大学经贸管理学院教授，经济学博士。 感谢匿名评审人提出的修改建议，笔者已做了相应修改，本文文责自负。 经济理论与经济管理2014年第12期 的研究，下文分析了较具代表性的研究成果。托尔 投资的企业和员工损失惨重，其中，在利比亚动荡 曼(Tallman)运用多元线性回归的方法，分析了中受到影响的有75家企业，50个项目的工程承 各国对美国投资的数据，得出的结论是投资母国的 包，涉及的金额有188亿美元。在非洲发生过多起 政治冲突和经济波动会在较大程度上影响其对外直 中国员工遭袭击或劫持的事件。而在2013年开始 接投资。[3]米勒(Miller)分类研究了企业对外直的乌克兰冲突中，众多外资企业在政治局势、投资 接投资中面临的整体环境风险、产业风险和公司特 政策不明朗的情况下纷纷撤资。 有风险，厘清了对外直接投资风险的一些概念。H] 东道国法律、法规、政策的变化也会给投资企 努达尔(NordaI)研究认为，新兴市场投资中，国业带来风险。一些发展中国家制度政策不透明，例 家风险尤其是政治风险占总风险比例较大，他用实 如缅甸采用双重汇率制，官方公布汇率与实际汇率 物期权方法为实际投资估价，建立了国家风险指 差别很大，波动性强；泰国、柬埔寨等国的