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第六章 偿债能力分析 第一节 偿债能力分析概述 一、偿债能力分析内涵 要点1、偿债能力分析概念P151 【概念】 是指企业清偿到期债务的现金保障程度。 【偿债能力分析概念】 是指运用一定的分析方法和财务比率，判断和评价企业清偿到期债务的现金保障程度的过程或活动。 【偿债能力分析的内容】 短期偿债能力分析、长期偿债能力分析。 要点2、长、短期偿债能力分析的关系 【长、短期偿债能力分析的联系】 都是衡量企业偿还债务的能力，任何长期债务在到期当年都已经转化为短期债务，影响企业的短期偿债能力。从企业长远发展来看，长期偿债能力是短期偿债能力的基础，所以，分析企业的短期偿债能力时应结合企业的长期偿债能力，综合把握企业的偿债能力。 【长、短期偿债能力分析的区别】 一是分析的影响因素不同。分析企业的短期偿债能力主要分析流动资产与流动负债之间的关系，核心问题是企业的现金流量分析；而偿还长期负债的不是靠企业的非流动资产，而是依赖企业未来的盈利，因此，获利能力分析是分析企业长期偿债能力的前提。二是分析的指标不同。短期偿债能力分析主要利用企业资产负债表提供的数据，计算流动比率、速动比率、现金比率等指标，来考察企业短期偿债能力；而长期偿债能力分析要分别利用资产负债表和利润表提供的数据，计算资产负债率、利息保障倍数等指标，分析这些指标所反映的企业长期偿债能力，同时结合企业的获利能力，来全面综合评价企业的长期偿债能力。 二、偿债能力分析的意义P151 （课后掌握） 在财务分析中体现企业安全性的主要方面就是分析企业的偿债能力。因为对企业安全性威胁最大的是“财务失败”即企业无力偿还到期债务导致诉讼或破产，所以分析企业偿债能力具有重要意义。 偿债能企业力分析的意义： 一是能正确认识和评价企业的财务情况——偿债能力降低往往预示着企业财务状况、营运状况不佳，通过对企业偿债能力的分析和评价，可以较深入地了解企业的财务状况和经营管理状况。 二是可以为改善企业经营管理提供可靠信息——偿债能力分析为企业管理者提供购销、生产、存货、筹资、资金往来等方面的具体信息，既可以看到企业已取得的业绩，也可能暴露企业生产经营各环节中存在的问题。 三是可以为相关的投资、信贷决策提供依据——偿债能力分析间接地反映了企业的获利能力和发展能力，偿债能力的强弱是投资或信贷决策的重要依据，是投资、信贷决策最基本的依据。 第二节 短期偿债能力分析 一、短期偿债能力概述 要点1、短期偿债能力概念 【短期偿债能力概念】 P152 是指企业用流动资产偿还流动负债的现金保障程度。反映企业偿付即将到期债务的实力。企业短期偿债能力大小，要看企业流动资产和流动负债的多少和质量情况。流动资产的质量是指其“流动性”和“变现能力”。 流动性是指流动资产转换为现金所需要的时间，资产转换为现金的时间越短其流动性越强，越能尽快地转换为偿还债务的资金。变现能力是指资产是否能不受损失地转换为现金。如果流动资产的预计出售价格与实际出售价格相差很小，可认为资产的变现能力较强。 流动负债的质量在于其偿还的强制程度和紧迫性。债务偿还的强制程度越高、紧迫性越强，负债的质量越高；反之，越低。企业流动资产的数量和质量超过流动负债的数量和质量的程度，就是企业的短期偿债能力。 【反映短期偿债能力的财务指标】 P153 营运资金、流动比率、速动比率、现金比率 要点2、短期偿债能力的意义 对债权人而言，意味着本金与利息能否按期收回；对投资者来说，短期偿债能力强弱意味着企业盈利能力的高低和投资机会的多少。对管理者来说，短期偿债能力意味着企业承受财务风险的能力大小；对企业客户而言，企业短期偿债能力的强弱意味着企业履行合同能力的强弱，当企业短期偿债能力下降时，企业将无力履行合同，供应商和消费者的利益将受到损害。 二、营运资金 要点1、营运资金概述 【营运资金概念】P153营运资金是指流动资产减去流动负债后的差额，也称净营运资本。表示企业的流动资产在偿还全部流动负债后还有多少剩余。 【流动资产与流动负债的关系】 由于流动负债是将在一年或者超过一年的一个营业周期内要偿还的债务，而非流动资产在一年或者超过一年的一个营业周期内都不准备变现，所以，流动负债只能以流动资产偿还，通过将流动资产与流动负债进行对比，可以反映企业短期偿债能力。 【营运资金意义】 营运资金管理对于企业的生存、发展具有重要意义。实务中，一个企业的财务主管要将大部分时间和精力放在营运资金的管理上。营运资金越多，说明流动资产用于偿还流动负债后的剩余部分越多，企业短期偿债能力越强，风险越小；营运资金越少，甚至为负数，则流动资产用于偿还流动负债后的剩余部分越少，甚至不足以偿还流动负债，企业短期偿债能力就弱，如果企业不能在短期内筹措到新的资金，就面临无法偿还到期债务的危机，进而导致企业变卖