3D打印行业投资机会分析－申万.pdfVIP

破茧成蝶风自来 ——3D打印行业投资机会分析 证券分析师： 邓建 A0230512030001 叶培培A0230511040055 ARG353 向禹辰A0230513050009 2014.7.18 主要内容 1. 3D打印是什么 2. 如何理解3D打印 3. 行业发展如何演变 4. 国内外差距在哪 5. 投资建议：破茧成蝶风自来 2 1.1 3D打印理念诞生仅30年，应用爆发仅3年  又称增材制造 ，通过层层叠加制造实体的技术。  三个时期：  86-89年：技术路径创新不断 ，主流技术初步定型  90-09年：从原理到实践 ，设备、材料等系统性持续优化  10年-至今：应用体系初步成型 ，行业开始高速增长 1986年发 2010年， 2011年， 1988年发 1989年发 2012年， 2013年， 明SLA、 首台商业 首例3D打 明FDM ， 明SLS、 牙科大规 人造耳朵、 1984年理 LOM ， 化3D生物 印金属下 第一款商 3DP ， 模应用、 人造肾脏， 念诞生 3D 打印机、 颌骨植入 业3D打印 Stratasys、 大型结构 更大、更 system成 3D成型轿 手术、骨 机 EOS成立 件 小 立 车 骼打印机 资料来源：申万研究 3 1.2 产业链包括设备、材料、服务三个环节  目前三个领域收入占比三分天下。以3D System 14Q1为例 ，设备、材料、 服务分别占收入的41%、27%、32% ；其中材料毛利率最高（超70% ）。  与2D打印机类似 ，目前工业设备厂家指定/配套材料仍是主流。 设备 材料 服务 • 激光器 • PLA/ABS • 桌面式打印 • 振镜 • 光敏树脂 • 工业服务 • 控制系统 • 尼龙类 • “云打印” • 设备集成 • 金属类 • 配套软件及算法 • 生物类 • 其他（石膏等） 资料来源：申万研究 4 1.3 技术路径众多，仍将持续增加 现有3D打印技术类型较多，金属类加工关注度最高 类型 累计技术 基本材料 挤压 熔融沉积式