业绩增长符合预期,PPP 业务有望发力.PDFVIP

证券研究报告/ 公司点评报告 [Table_MainInfo] 2017 年 08 月 22 日 美尚生态 （300495 ） 强烈推荐 行业：园林工程 作者 [Table_Title] [Table_Author] 业绩增长符合预期 ，PPP 业务有望发力 署名人：李凡 S0960511030012 事件：公司公布 2017 年半年度报告，上半年实现营业收入 8.17 亿元，同 0755 [Table_Summary] 比增长 158.59% ；实现归母净利润1.11 亿元，同比增长 57.01% ；基本每股收 lifan@ 参与人：伊真真 益 0.19 元，同比增长 32%。 S0960117010022 投资要点： 0755  金点园林幵表增厚公司业绩，Q2 业绩增速显著提升。受金点园林幵表影 yizhenzhen@ 响，公司中期业绩实现高速增长，营业收入、归母净利润分别为 8.17、1.11 亿 元，同比增长 158.59%、57.01%。若剔除金点园林幵表影响，公司上半年实 现营业收入 3.84 亿元，同比增长 21.63% ；实现归母净利润0.53 亿元，同比 下降 25.28%。分季度看，Q1、Q2 公司分别实现营业收入 1.65、6.52 亿元， [Table_Target] 6 －12 个月目标价： 20.10 同比增长 29.04%、246.78% ；归母净利润分别为-0.07、1.18 亿元，同比增长 当前股价： 14.70 -146.87%、115.91% ，Q2 公司营业收入不归母净利润增速显著提升。 评级调整： 维持  毛利率、净利率有所下降，经营性现金流较为稳定。2017 上半年公司毖 [Table_BaseInfo] 基本资料 利率为 26.95% ，较去年同期下降3.41pct。营业税金及附加费率、期间费用率 总股本(百万股) 601 分别为 0.18%、9.76% ，较去年同期上升 6.25pct、0.63pct。受上述因素影响， 流通股本(百万股) 230 公司净利率下降至 13.56% ，较去年同期下降8.76pct。上半年公司经营性现金 总市值(亿元) 88 流状况较为稳定，经营性现金流量净额为-2.18 亿元，虽较同比下降 14.14% ， 流通市值(亿元)