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跨境电商、核电运输与公司主业协同发展
2016 年07 月05 日 公司研究 评级：买入 （首次覆盖）
研究所
证券分析师： 谭倩
S0350512090002
010807 tanq@ 跨境电商、核电运输与公司主业协同发展
联系人 ： 李欣雨
S0350116060006
lixy02@ ——华贸物流 （603128）深度报告
联系人 ： 傅鸿浩
S0350115080013
0755 fuhh@
最近一年走势 投资要点：
华贸物流 沪深300
0.7000
0.6000
0.5000 传统主业逆周期增长，积极拓展高毛利率业务 目前我国货运业整体
0.4000
0.3000 表现不佳，但公司2015 年国际空/海运业务营收表现出稳定增长，主要
0.2000
0.1000
0.0000 受益于公司积极扩展的大客户合同物流扩大了销售量，增加了经营规模
-0.1000
-0.2000 和市占率。公司正积极拓展仓储第三方物流业务，该业务具有高毛利率。
-0.3000
-0.4000
7 8 9 0 1 2 1 2 3 4 5 6 7 目前公司拥有多个仓储基地，业务量得到保障，未来盈利能力可期。同
0 0 0 1 1 1 0 0 0 0 0 0 0
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5 5 5 5 5 5 6 6 6 6 6 6 6
1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1
时，公司目前已搭建起包括云平台、数据中心、客户端应用等多方面的
物联网体系，为未来公司各项业务之间的协同作用起到了有力支撑。
相对沪深300 表现
表现 1M 3M 12M
深耕跨境电商协同发展，未来延伸产业链可期 公司目前正积极围绕
华贸物流 19.6 9.3 20.6
主业探寻外延扩张以谋求协同发展。14 年以来正在申请多个城市的国
沪深300 0.6 -0.5 -17.5
际快递业务，收购德祥65%股权获取进口分拨牌照扩大跨境电商布局。
公司将依托国企背景和完善的跨境物流配送业务，在协同效应的基础
市场数据 2016/07/05
上，增强了在传统业务细分市场的服务能力和竞争优势。未来随着公司
当前价格（元） 10.44
跨境电商的逐步扩展，公司有望对跨境电商相关业务进行进一步外
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