全球金融风暴下中国房地产业的周期性调整及政策选择.pdfVIP

全球金融风暴下中国房地产业的周期性 调整及政策选择※ 高波 内容提要：该文从全球视角分析了金融风暴通过心理和预期、资本流动和收入增长等渠道对中国房地产 业产生的负面影响。提出在宏观经济周期性下行时期．由于市场预期悲观和房地产市场的特殊性，房地产市场 难免出现房地产投资增长放缓、房地产交易萎缩、房价波动或下跌、商业性房地产贷款增速减慢等周期性市场 调整现象．以及收缩性的羊群行为。因此，政府要对上一轮的房地产市场宏观调控政策做一次全面的梳理，彻 底调整抑制房地产市场的政策。选择合宜的土地政策、金融政策、税收政策、产业政策，降低房地产市场的交易 成本。以扩大住房消费为突破口，刺激消费需求，从而扩大内需和促进经济增长。 关键词：金融风暴房地产市场周期政策选择 中图分类号：F20 文献标识码：A 界各国60万亿美元GDP总量的一半(韦森，2008)。 一、全球金融风暴加剧房地产业调整 与此同时，中国股市指数一路下滑、“跌跌”不休。 美国次贷危机已经演变为全球金融危机。世界 一些主要国家和地区的金融市场动荡不安，危机和 恐慌在世界各地到处蔓延。欧美等西方发达国家、新 位，累计最大跌幅达到72．81％。这是由于中国股市出 兴市场经济国家乃至全球股市跌宕起伏。波涛汹涌。 现了非理性繁荣、积累了大量泡沫，而人们对中国宏 与此同时。金融危机对全球实体经济的冲击和造成 观经济的基本面走向不明．投资和消费信心下滑，中 的损失巨大。且呈进一步扩大趋势。全球金融风暴正 国金融体系内部存在大量的制度和体制遗留问题， 通过多种渠道危及世界和中国的房地产市场。房地 决策层的政策滞后等不能阻止股市泡沫破灭。美国 产业出现了房地产投资下降、交易萎缩和房价下跌 次贷危机和国际金融危机的爆发更是雪上加霜，进 等全面的调整。 一步加剧了中国股市下滑。 1．影响房地产业渠道之一：心理和预期悲观 美国房地产市场持续低迷。美国全国房价指数 事实上．中国银行业在次贷危机中的直接损失 继2007年第4季度出现近20年以来首次负增长 不大，而且是一次性的。但是。次贷危机乃至全球金 后．2008年跌幅继续扩大。第l季度至第3季度同比 融风暴使投资者对中国金融业和房地产业的投资信 分别下跌3．04％、4．82％和6．02％。欧洲房地产市场下 心产生了极大的负面影响。美国次贷危机爆发以来， 滑明显。2008年前3季度，欧洲中央银行统计的住房 全球金融市场大起大落，动荡不已，损失巨大。据日 类商品价格指数同比涨幅分别为2．5％、2．3％和 2．3％。英国房价持续下跌，Halifax房价指数(由英国 本《每日新闻)2008年10月12日发表的一篇文章估 计，自美国次贷危机以来。全球金融市场已经蒸发掉 了27万亿美元的资产。相当于2007年美、日、德、2008年各季跌幅分别达到1．4％、5．1％、5．6％和 中、英五个大国GDP的总量．也接近于2007年全世5．2％，年末英国平均房价已跌至5年前的水平。法国 OSMY010)的阶段性成果。并获“南京大学985工程经济转型和发展研究基地”子课题《经济增长与结构转型研究》项目资助。 一10一 万方数据 房地产市场结束近10年繁荣陷入萎缩，房价涨幅回 40％，均为世界第一。然而，美国次贷危机以来，全球 落。西班牙、爱尔兰房价也出现较大幅度下跌。德国、 金融市场的动荡，对世界一些发达国家、新兴国家和 葡萄牙、比利时、丹麦等国家房地产市场陷入低迷。 转型国家的经济不断产生一波又一波的冲击。这已 日本房地产市场持续降温。2008年9月底，6大城市经开始影响到这些国家的