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我国货币供应量变动影响因素实证探究 　　内容摘要：人们长期以来一直将货币供应量增长率与经济增长率和CPI之和差距过大的原因归因于货币流通速度变化，但是在短期内货币流通速度发生很大变动显然是不符合事实的。本文通过实证分析得出结论，货币供应量增长率与经济增长率和CPI差距过大的原因是资本市场的发展稀释了增发的货币供应量。 关键词：货币供应量 通货膨胀 资本市场 引言及文献综述 从改革开放以来，我国经济在大多数年份一直保持高速增长，货币供应量也与之相应的保持较快增长。按照货币资产流动性的不同，货币供应量的统计存在很大不同，要比较货币供应量增长，首先是要按照货币流动性的不同，对货币供应量进行分层统计。1991年我国引入国际上货币分层M0、M1、M2对货币供应量进行统计，作为广义货币供应量的指标M2保持着比GDP增长率与CPI之和更高的速度增长。如何解释货币供应量与CPI和GDP之和的差额呢，有经济学者认为M2这个指标包含的货币供应量过于广泛，主张用M0、M1这两个指标来替代，但是M0、M1也不能从根本上解决货币供应量与CPI和GDP增长率之和的差额问题。也有的经济学者认为导致货币供应量与CPI和GDP增长率之和的差额原因是货币流通速度变动，但是在短期内货币流通速度频繁变动显然是不符合事实的。造成人们统计货币流通速度变动很大的原因是人们对于货币的统计口径不同，如果按照国际规