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TMT 深度 光纤行业供需关系深度解析 报告摘要 汪洁  光纤目前正向着大有效面积、超低损耗方向演进 021-3383 0502-319 目前现网中使用的G.652光纤已经无法满足未来超100G网络传输需要，光 jiewang@ 纤向着大有效面积、超低损耗的方向演进 ，主要需要克服非线性效应的影响和 长距离传输的光纤衰减。 唐航 根据目前网络流量使用情况推测，400G在未来5-10年将会成为主导速 率，主要应用在骨干网与数据中心交等场景 ，构建400G网络是大趋势，ITU-T 021-3383 0502-320 预计在今年9月发布G.654新型光纤标准 ，联通已经开展400G网络现网测试。 hangtang@  国内厂商享反倾销保护迅速提高市占 ，但原材料基管仍全部依赖进口 预制棒是光纤生产核心环节，利润占比近70% ，目前国内已经掌握相应制 作技术，国内现有预制棒产能超过7000吨，可基本满足需求。 原材料方面，国内打破四氯化锗、四氯化硅、把持棒国际垄断局势 ，降低 成本，但核心原材料基管仍全部依赖进口 ，国内公司毛利一定程度上受限制。 商务部分别在2004年、2011年和2015年进行三次大规模反倾销征税，从 光纤到预制棒，国内厂商拥有政策保护。目前正对2011年反倾销措施进行复 查，我们认为大概率将能延续反倾销条约。  国内需求旺盛，预计价格2年内仍会上升并高位保持 与发达国家相比，我国网络还有很大的提速空间，随着互联网的发展，流 量呈超摩尔定律上升，国务院频频提出宽带建设目标。 光线光缆需求主要八横八纵骨干网替代需求、光纤到户需求、网络提速需 求和未来的400G建设需求四部分，其中骨干网替代和光纤到户市场空间超过 200亿。需求持续向上，国内厂商产能利用率高，未来2年预计仍会量价齐涨。  投资建议 建议关注预制棒产能大、技术成熟、毛利较高的上市公司亨通光电、中天 科技、烽火通信、通鼎互联等。 莫尼塔(上海)信息咨询有限公司 1 TMT 深度 目录 1. 光纤行业30年来