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用于分析国美并购活动的SMO模型 王相玉 泛亚咨询合伙人 摘要： ， （ ）、 为了突破 以往对并购项 目停留在财务分析的局限 本文建立了从企业战略 Strategy 并购运作 （ ）、 （ ） ， （ ： Merger Acquisition 业务运营 Operation 三个维度展开的并购SMO分析模型 对国美电器 HK 0943 ）经营历程中的并购行为进行了分析。 关键词： ， ， 家电零售连锁 企业并购 SMO模型 Abstract：In order to break through the proj ect to remain in the M A financial analysis of the limitations established in this paper from the Enterprise Strategy (Strategy), the operation of M A (Merger Acquisition), business operations (Operation) of the mergers and acquisitions carried out in three dimensions SMO model of Gome ( HK: 0943) operating in the history of the conduct of an analysis of mergers and acquisitions. Keywords： ， ， Appliance Chain Store MA SMO Model 研究的背景及意义 得借鉴作用。 2009年可谓是国美的多事之秋，但是国美并未出现 本文主要基于竞争优势理论和战略实施、并购理论、 过大的震荡，同时继续保持着国内外投资者的青睐，某种 协同效能、BSC平衡计分卡等经营管理思想和工具来进行 程度上反映了国美公司治理、运营管理的逐步成熟，也反 研究。 映了国美公司对公司资源的强大控制力。在运营上，国美 1.2研究结构示意图 电器一度凭自己强大的终端竞争力视上下游厂商如无物， 根据研究目的和内容，形成本文的研究结构示意图如 无数次祭起降价的利器，导演了一出出价格大战，赢得了 下(图1.1)： “价格屠夫”的称号；在资本市场也是长袖善舞，霸气十 足，2006并购行业老三永乐电器，2007年末曲线并购大中 研究结构示意图 电器，2008年相继入驻大同北方、山东三联，门店数达到 1200多家，傲视同行，跨入历史的新阶段。这一系列眼花 确定研究目标确定研究目标 缭乱也备受争议的并购运作，给企业带来了规模的快速扩 国美电器的并购行为国美电器的并购行为 张和行业格局的变化，但是也带来了风险和非议，国美电 器并购到底是出于什么目的？它又是否实现了其意图呢？ 研究过程 企业又应该如何进行其并购活动？研究其并购活动就非常 选择基础理论选择基础理论 选择研究方法选择研究方法 解读国美模式解读国美模式 竞争优势理论竞争优势理论 系统论系统论 发展历程发展历程 并购理论并购理论 比较分析法比较分析法