北语11春《国际金融》导学资料二（第四章到第五章）.docVIP

北语11春《国际金融》导学资料二（第四章到第五章） 一、本阶段学习内容概述 《国际金融》课程第二阶段学习的主要内容为（对应教材第四章至第五章内容）： 第四章 汇率制度与外汇管制——掌握汇率制度的概念，固定汇率制度与浮动汇率制度的优缺点，影响一国汇率制度选择的主要因素。了解外汇管制的基本知识，外汇管制的主要措施及其外汇管制的利弊。了解中国不同历史阶段的外汇管理体制及其特点。了解人民币汇率制度的历史演变，掌握目前我国的人民币汇率制度安排。 第五章 外汇交易——了解外汇市场的概念及类型，外汇市场的主要参与者以及外汇市场的功能，掌握外汇市场的主要交易形式，包括即期外汇交易、远期外汇交易、掉期交易、套汇交易、套利交易、货币期货、货币期权、货币互换、货币投机交易等，熟悉每一种交易形式的操作程序及其本质特征。掌握外汇风险的概念及其类型，以及如何对外汇风险实施有效管理。这一章的学习重在理解，在理解的基础上学会运用。 二、重难点讲解 第四章 汇率制度与外汇管制 第一节 汇率制度 汇率作为一个重要的宏观经济变量，对一国的内外均衡起着举足轻重的作用。尤其是在全球经济一体化的背景下，有关汇率制度的选择、汇率水平的维持及其相关政策取向，早已成为各国政府不可或缺的一个重要议题。本章主要讲述汇率制度的类型及其选择、外汇管制、中国的外汇管理以及人民币汇率制度。 汇率制度（Exchange Rate System or Exchange Rate Regime）是指一国货币当局对本国汇率变动的基本方式所做的一系列安排或规定。一种汇率制度应包含以下几个内容：第一，汇率确定的基础；第二，汇率波动的界限；第三，汇率应该如何调整；第四，维持汇率应采取的措施。 按照汇率变动的幅度，汇率制度可分为固定汇率制度（Fixed Exchange Rate System）和浮动汇率制度（Floating Exchange Rate System）。前者是指现实汇率受平价的制约，只能围绕平价在很小的范围内上下波动的汇率制度。后者则是指现实汇率不受平价的限制，随外汇市场供求状况变动而波动的汇率制度。 一、固定汇率制度 固定汇率制度包括金本位制度下的固定汇率制度和纸币流通条件下的固定汇率制度。 （一）金本位下的固定汇率制度 金本位下的固定汇率制度是自发形成的；两国货币之间的中心汇率是按两国本位币含金量所决定的铸币平价自行确定的；金本位下的“三自原则”（自由兑换、自由熔毁铸造、自由输出入）能自动保证汇率的波动不超过黄金输送点。因此在金本位制度下的汇率制度是比较稳定的固定汇率制度。 （二）布雷顿森林体系下的固定汇率制度 从二战后至1973年，各国普遍实行的是布雷顿森林体系下的固定汇率制度，其核心内容是“双挂钩制”：美元与黄金挂钩，其它国家货币与美元挂钩。美元与黄金挂钩，即规定美元含金量为1美元=0.888671克纯金，黄金官价为1盎司35美元，各国中央银行持有的美元可按官价向美国兑换黄金。其它国家货币与美元挂钩，即各国货币规定含金量，并按含金量的对比确定与美元的汇率。各国货币对美元的汇率只能在平价上下各1%的限度内波动，超过这个限度各国中央银行有义务在外汇市场上进行干预以维持汇率的稳定。只有当一国国际收支发生根本性不平衡时，才允许货币进行法定升值或贬值。 这种固定汇率制度的特点是：固定汇率制度是通过国际间的协议（布雷顿森林协议）人为建立起来的；各国货币当局通过各自规定金平价制定中心汇率；现实汇率则通过外汇干预、外汇管制或国内经济政策等措施被维持在人为规定的狭小区间内；各国货币的金平价可以有条件的调整，只有当一国国际收支出现根本性不平衡时，金平价经IMF的核准可予以变更。 （三）维持固定汇率制度的政策措施 1．利率手段。 2．外汇储备支持。 3．外汇管制。 如果上述手段都不奏效，就只好实行货币法定贬值。 二、浮动汇率制度 在浮动汇率制度下，政府对汇率不加以固定，也不规定汇率波动的上下限，汇率根据外汇市场的供求状况自行波动。在浮动汇率制度下，汇率处在不断运动变化的过程中。浮动汇率制度早就存在，但直到1973年固定汇率制彻底崩溃后，才在西方国家广泛实行。 （一）浮动汇率制度按照政府是否干预可分为自由浮动和管理浮动。 自由浮动（Free Floating）又称“清洁浮动”（Clean Floating），意指货币当局对外汇市场不加任何干预，完全听任汇率随外汇市场供求状况的变动而自由涨落。 管理浮动（Managed Floating）又称“肮脏浮动”（Dirty Floating），指货币当局对外汇市场进行干预，以使市场汇率朝有利于本国的方向浮动。目前多数市场经济国家所实行的基本上是管理浮动，绝对的自由浮动纯粹是理论上的假设而已。 （二）浮动汇率制度按照浮动的形式可以分为单独浮动和联合浮动。 单独