行为金融学课件作者饶育蕾等9金融市场中的群体心理特征与金融泡沫.pptVIP

资产定价的正反馈机制 罗伯特·希勒（Robert J.Shiller）《非理性繁荣》（Irrational Exuberance），解释了人的非理性心理因素对股市乃至对整个经济的影响。 希勒把一路凯歌的股票市场称作“一场非理性的、自我驱动的、自我膨胀的泡沫”。 他认为导致美国股市持续繁荣的不是企业利润，它与收益与股利的增长根本没有关系，而是弥漫于整个社会的乐观情绪。 1920年查尔斯·庞氏在美国制造的一个骗局:向投资者许诺，投资能赚得大量收益。但投资者的资金事实上没有被投向真正的资产。而是将第二轮投资者的资金支付给最初的投资者，依次类推，形成泡沫。 尚辅网 / 第9章 金融市场中的群体心理特征与金融泡沫 机构投资行为与金融泡沫 3 金融市场泡沫 1 社会因素对金融泡沫的推动 4 个体行为偏差与金融泡沫 2 引导案例：荷兰郁金香狂热 荷兰不是郁金香的原产地，郁金香在荷兰只是少数富有的显贵之士的观赏品和奢侈品，以致于成为显示身份和地位的象征。1630年前后，荷兰人培育了一些新奇的郁金香品种，王室贵族和达官贵人趋之若鹜，争相购买稀有的郁金香品种，郁金香的价格逐渐上升，在1636年10月之后，不仅稀有郁金香品种的价格被抬高，几乎所有郁金香的价格都飞涨起来。