基于模糊矩阵船舶融资租赁风险评估模型探究.docVIP

基于模糊矩阵船舶融资租赁风险评估模型探究摘要：船舶融资租赁作为一项庞杂的系统工程不同于普通的融资租赁。本文从船舶融资租赁的概念和特征入手，分析了融资租赁各个环节中遇到的主要风险，提出了基于模糊矩阵模的船舶融资租赁风险评估模型，为项目各利益相关方融资风险管理和控制提供了一种有参考价值的理论计算依据。 关键词：船舶融资租赁 风险 模糊判断矩阵 我国航海业的迅猛发展以及海上运输交易量的急剧增加，多样的船舶交易模式应运而生，尤其是船舶融资租赁更是在传统的租赁形式基础上逐渐发展起来。目前，我国尚处于起步阶段，专门从事船舶融资租赁的公司很少，发展空间巨大。同时，船舶融资租赁作为一项庞杂的系统工程，所面临的风险是不容小觑的，如何对船舶融资租赁的风险进行科学的预测分析，以便各利益相关方进行有效的风险管理，是我们必须研究解决的问题。本文从系统观念出发，运用模糊矩阵的模型方法，对此进行探讨研究。 1、船舶融资租赁的概念和特殊性 1.1 船舶融资租赁的概念解释 船舶融资租赁是一种特殊性质的融资租赁，根据我国《合同法》对融资租赁的定义，船舶融资租赁可以归纳为：指租赁公司作为出租人按照承租人（通常是航运企业）的指示，出资向承租人选择的造船厂购买承租人指定的船舶并将其租给承租人使用，由承租人分期支付租金，在租期届满以后，承租人可以选择购买船舶，使船舶真正成为自己的船舶，也可以以象征性的租金继续租用船舶的一种融资方式。 1.2 船舶融资租赁的特殊性 船舶融资租赁不同于普通的融资租赁，其业务涉及面极广，牵涉金融、国贸、法律、保险以及物资供应等许多方面，其特殊性主要体现在如下几个方面： （1） 船舶融资租赁是以购买为目的的，与普通租赁的最大区别在于：融资租赁结束后承租人可以获得所有权，而普通租赁则不能。 （2） 船舶融资租赁具有多方性、复杂性。涉及到两个合同、三方当事人——购买合同和租赁合同，出卖人、出租人、承租人。船舶融资租赁所涉及到的各方面的关系如下图所示。 图1 船舶融资租赁所涉及到的各方面的关系 （3）船舶融资租赁合同的租期较长，并且合同一般不可撤销。融资租赁的出资人一般是公司或银行，他们将买船作为一种投资而无意涉足航运业务，对租赁船舶并没有任何兴趣，但标的物船舶涉及的资金却是巨大的。 （4） 船舶融资租赁权利义务不对等。船舶购买合同和船舶融资租赁合同的双方当事人之间的权力义务并不是一一对应的，而是相互交错的。 2、船舶融资租赁的主要风险 船舶融资租赁业务是一种融物与融资相结合的特殊金融业务，不但具有一般金融风险的特征，而且有其自身的一些特殊的风险特征，其主要风险有以下几种。 2.1信用风险 信用风险是指船舶融资租赁合同及相关合同所涉及的各方当事人不履行约定义务的风险。船舶融资租赁交易的商业风险实质上就是承租人的信用风险。承租人拒不支付租金是出租人面临的最大风险，因为租金的支付直接关系到出租人融资租赁合同目的的实现。此外，由于租赁物（船舶）的所有权与使用权相分离，租赁物在租期内处于承租人的实际支配下，承租人可能会做出危害出租人所有权和处分权的行为。因此，考核承租人的信用风险可从承租人的公司属性、公司规模、业务范围、经营能力、财务状况等方面来入手。 2.2航运市场风险 近年来，受全球经济危机影响，国际货运量急剧下滑，这对国际造船业和航运企业造成了严重影响，使得船舶融资租赁市场也变得更为微妙，出租方的风险主要来自于承租方对所租船舶的苛刻性方面。这主要表现在：1）市场运力的情况。由于市场运力严重过剩，某些船型将面临无人承租、租金降低以及弃租的风险；对于在建造中的船舶而言，承租方以各种借口延缓接船等，造成出租人的损失。2）特定航线的船型需求度，比如，从巴西到中国航线的VLOC矿石船的需求程度；3）船舶的经济性。船舶的经济性主要表现在装货量、航速、油耗等指标方面；4）船型节能环保程度。目前，国际海事组织、欧盟等不断的提高船舶污染排放标准，某些船只因无法满足要求而禁止停靠（或支付高昂罚款）。因此，节能、环保的绿色船舶越来越受承租方的青睐。 2.3金融风险 （1）利率风险 利率风险一般是指由于利率的不确定性所导致的金融风险。在船舶融资租赁中，船舶本身的高价值性，决定了出租人为取得购买或建造船舶的巨额资金而需要向第三方筹集，当融资租赁的租金率固定时，一旦利率频繁变动，必将导致某一方当事人利益受损，从而出现较大的贷款利率风险。融资租赁公司作为区别于银行的一种特殊的金融中介机构，一方面向外通过租赁的形式提供融资，另一方面也要通过各种渠道筹措资金，因此融资租赁公司面临的利率风险是不可小觑的。 （2）汇率风险 所谓汇率风险，是指船舶融资租赁主体在融资租赁的过程中，以外币定值或衡量的资产