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我国汽车企业成长影响因素实证探究 　　【摘要】以营业收入作为企业成长的评价指标，选取2009-2011年在沪深A股上市交易的21家汽车上市公司为样本进行研究。根据CCER数据库的相关数据，并结合年报财务数据，对汽车企业的规模、盈利能力、营运能力、偿债能力等影响因素进行假设验证。结果证明，影响我国汽车企业成长的因素依次为：营运能力、企业规模、偿债能力和盈利能力，并提出我国汽车企业成长应依靠提高资金周转能力、扩大投资规模、加速应收账款的回笼、加强企业研发能力、优化产品结构等方式来实现。 【关键词】企业成长；影响因素；汽车企业；实证研究 【中图分类号】F426.471 【文献标识码】A 【文章编号】1006-5024（2013）03-0116-05 【作者简介】周丽，武昌工学院会计学系会计师，硕士，研究方向为企业战略管理；（湖北武汉430065） 刘跃军，中原工学院国际教育学院院长、教授，研究方向为企业战略管理。（河南郑州450007） 2012年9月全球商业咨询公司艾睿铂（AlixPartners）发布研究报告表明，预计未来4年中国汽车市场有望实现8%～12%的销量增长。自1987年中共中央作出建立中国轿车工业的决策，成立“一汽”、“二汽”、“上海大众”三大轿车基地以来，我国汽车企业通过与国外合资学习国外的技术、管理逐步发展起来。目前，我国汽车产业已成为国民经济重要的支柱产业，不仅带动着钢铁、橡胶、冶金、机械、公路和城市交通业等相关行业的发展、促进新技术、新材料、新能源的研发，而且为社会提供大量的工作岗位。因此，我国汽车企业抓住市场机遇，实现快速成长，对我国国民经济发展有着重要意义。 成长包括“质”的提升和“量”的积累两个方面。国内外学者对企业成长影响因素的研究成果颇丰，目前企业成长影响因素实证研究存在两方面的问题：一是没有公认的企业成长评价指标；二是不同企业成长评价指标使企业成长影响因素的研究结论难以相互印证。为简化分析过程，突出并量化因果关系，本文采用“营业收入”的自然对数作为企业成长的测度，运用SAS软件进行回归分析，归纳出目前我国汽车企业成长影响因素及其主次关系，为促进我国汽车企业成长提供参考，为我国汽车企业制定成长战略提供指导，为更深入研究我国汽车企业提供帮助。 本文实证分析过程由五步构成：（1）根据前人研究提出假设；（2）运用相关分析对因变量和相关指标之间的相关性进行分析，对相关指标进行同向化处理；（3）运用因子分析法提取公因子；（4）运用逐步回归法选出最优模型并分析企业成长影响因素的主次关系；（5）最后进行模型检验，以确认模型的正确性。 一、研究假设的提出 国外最早研究企业成长的是亚当·斯密（1776），他认为社会分工和技术进步是影响企业成长最重要的外部因素。他在《国富论》中利用扣针制造厂的案例说明，规模经济带来的分工对提高劳动生产率的决定性作用，指出企业的存在就是为了通过分工获得规模经济带来的利益，规模会带来劳动生产率的提高。亚当·斯密之后许多学者对此进行了更为深入的研究，比较有代表性的有：新古典经济学的最优生产规模决定论、新制度经济学的交易决定论、演化经济学的创新和演化理论、资源学派的企业成长理论等。我国学者王青燕等通过实证研究得出企业规模与企业成长之间呈负相关。张维迎等人研究得出企业成长的影响因素为：企业规模、技术效率和研究投入、企业负债程度、企业年龄。以上研究既包括理论分析，也包括实证研究，可以看出国内外学者均认为企业规模、企业管理能力、偿债能力、企业年龄等对企业成长造成影响，企业管理能力主要体现在企业的资本运作效率和企业的盈利水平，即营运能力和盈利能力。因此，综合以往学界对企业成长影响因素的研究成果，提出五个假设： 假设1：汽车企业的成长与其规模相关； 假设2：汽车企业的成长与其盈利能力相关； 假设3：汽车企业的成长与其营运能力相关； 假设4：汽车企业的成长与其偿债能力相关； 假设5：汽车企业的成长与其经验积累相关。 二、样本的选取 以2009—2011年在沪深A股上市的25家汽车上市公司为研究对象，剔除了4家特别处理公司（即sT公司）后最终取到21家样本企业为：安凯客车（000868）、长安汽车（000625）、迪马股份（600565）、东安动力（600178）、东风汽车（600006）、福田汽车（600166）、海马汽车（000572）、江淮汽车（600418）、江铃汽车（000550）、金龙汽车（600686）、林海股份（600099）、钱江摩托（000913）、上海汽车（600104）、曙光股份（600303）、亚星客车（600213）、一汽轿车（000800）、一汽夏利（000927）、宇通客车（600