民营企业管理专题课件第三讲资 本 运 作2010new.pptVIP

第三章 民营企业资本运作 进入21世纪之后越来越多的民营企业将资本运作战略作为企业经营战略至关重要的内容之一。特别是对于那些进入快速成长期的民营企业，从注重市场营销转变为市场营销与资本运作并重几乎已经成了一种发展规律。资本运作的范围日益扩大，各种资本运作的方式都陆续在我国出现。本章分别介绍了资本运作的基本原则与总体特征、资本运作的主要方式及资本运作中的四大关系。其中，在资本运作的主要方式中，我们重点介绍了民营企业上市、风险投资、并购、产权重组和产权交易的一些相关内容。在资本运作的四大关系中，我们分析了物力资本运营和人力资本运营、资本运作风险和收益、专业化经营和多元化经营、企业管理和资本运营的关系。 引例一 天津企业融资难 浙江企业融资易 深圳企业融资易 引例二 联想并购IBM 中海油并购尤尼科 阿里巴巴并购雅虎 引例三 百度上市 顺驰放弃上市 无锡尚德美国上市 引例四 安圣电气出让 某国有煤矿出让 引例五 孙大午非法集资 建昊集团袁宝璟的融资致富术 本章要点 民营企业资本运作的基本原则和总体特征 民营企业国内资本市场及国外资本市场上市 风险投资的优势及风险 企业并购的操作要点 产权重组的主要方式 产权交易的操作 资本运作中的四大关系 所谓资本运作，是一种通过对资本价值的运用，在资本有效使用的基础上，包括直接对于资本的消费和利用资本的各种形态的变化，为实现资本赢利的最大化而开展的活动。换句话说，资本运作，就是要通过对资本的运作，在资本安全的前提下，实现资本的增值和取得最大的收益。 第一节 民营企业资本运作的基本原则与总体特征 1.资本运作兴起的背景及其内涵 资本运作是近几年才在我国流行起来的新概念。资本运作，目前在提法上、含义上和形式上都没有统一起来，资本运作的提法有以下几种：资本运作、资本运营、资本营运、资本经营和产权运营等。在本书中，资本运作与资本运营、资本营运和资本经营等同。 实际上，资本运作的范围要宽得多，其内涵也要深刻得多。如果把资本运作仅仅定义在这样一个狭隘的范围之中，最危险的就是可能使得企业不安心对于实业的开发，不把资本用在生产经营上，看不到资本运作的最终实现成果必须通过生产经营才能得到；资本运作如果仅仅是炒卖股票、证券、产权，其结果就会使资本运作也成为一种追求泡沫经济的行为。就像最近几年，中国大多数企业都介入炒卖房地产一样，那就不可避免地会使经济发展走入歧途。 资本运作的误区 误区之一：认为上市是企业资本运作的唯一渠道。 误区之二：片面追求通过资本运作来扩大企业规模经济，低成本扩张，以此来提高公司业绩。 误区之三：有些企业盲目追求多元化经营，大量地非相关性收购兼并。 误区之四：重视增量优化，轻视存量重组。 二、民营企业资本运作基本原则 (一)系统优化原则 (二)快速流动原则 (三)全面效益原则 (四)风险收益均衡原则 三、民营企业资本运作的总体特征 相对于民营企业的一般经营管理来说，资本运作是一种全新的理念。它具有以下几个主要特征： （一）人力资本发挥重要作用 （二）对产权的运作是资本运作的重心 （三）运营风险较高 （四）开放性较强 企业资本运作概述 资本运作的主要内容－融资与投资 利用自有资金是对外融资的前提 融资是资本运作的起点 企业的投资 企业资本运作概述 企业资本运作方式的选择 公司上市； 战略联盟； 风险投资； 兼并收购； 资产重组； 产权交易； 企业改制； 产权创新。 小专题 融资 企业快速成长过程中，一方面要更多采购，另一方面对方可能会欠款。此外，此时的运营成本会增加。 后果：在盈利能力（账面）提高的同时，现金状况恶化 所以融资重要。 各阶段的融资需求 创业初期 自有资金，亲友借款 天使投资人 母公司贷款 风险投资基金 融资租赁 扩展期 风险投资 银行贷款 应收票据、账款贴现 发行公司债券 战略投资者 财务投资者 债转股 可转换债 上市前后 Pre-IPO，获得过桥资金，调整股本结构 上市辅导 上市规划参与中介：财务顾问，证券商（保荐人及主承销商），会计师，律师，估值师，公关公司。 商业信用 商业信用：指商品交易中，由于延期付款而形成的借贷 关系。如：应付帐款、应付票据等。 1、信用条件 2、信用成本和风险 3、优缺点 案例台资企业富士康 信托业 据中国银监会统计，全国已获重新登记、领取金融许可证的信托投资公司共有59家。 信托要求低。 加上发行费用成本高于贷款。 信托业 信托业务：包括资金信托、动产信托、不动产信托。 房地产原来的资金来源三三制 房地产信托计划。最近的政策调整。 顺驰的发展战略思路（融资） 融资环境分析 宏观调控 强势政府 融资困境 主要依靠银行进行融资 民营